Tuần qua, thị trường chứng khoán Việt Nam đã bước vào giai đoạn ảm đạm trước tết với sự sụt giảm cả về điểm số lẫn thanh khoản. Cụ thể, áp lực bán mạnh đã diễn ra trong 2 phiên đầu tuần, khiến cho chỉ số VN-Index giảm mạnh khoảng 2,8% về mức 1.023 điểm. Những phiên còn lại trong tuần chứng kiến thanh khoản giảm liên tiếp với khối lượng trung bình chỉ bằng khoảng một nửa khối lượng trung bình của 20 phiên.

3 phiên cuối tuần này đều chứng kiến cùng một kịch bản với sự thắng thế của bên mua ngay đầu phiên nhưng lại gặp áp lực bán mạnh cuối phiên khiến chỉ số VN-Index giằng co trong biên độ hẹp từ 1.018-1.022 điểm. Trên bối cảnh những diễn biến về vĩ mô không có thêm những thông tin trọng yếu, sự sụt giảm về điểm số và thanh khoản của chỉ số VN-Index có thể được lý giải bởi tâm lý thận trọng và rút tiền trong thời điểm Tết cận kề.

Kết tuần, chỉ số VN-Index giảm 3,1% về mức 1.020,3 điểm. Trong khi đó, chỉ số HNX-Index và UPCOM-Index cũng giảm lần lượt về mức 205,3 điểm (-3,6%) và 71,0 điểm (-1,6% so với tuần trước).

Thanh khoản thị trường tiếp tục giảm tuần thứ 2 liên tiếp với giá trị giao dịch bình quân trên cả 3 sàn giảm 2,2% so với tuần trước về 15.806 tỷ đồng/phiên. Khối ngoại vẫn duy trì mua ròng trên sàn HOSE với giá trị đạt 1.373 tỷ đồng (-25,9% so với tuần trước). Đồng thời, khối ngoại cũng tăng gấp 3 lần giá trị mua ròng trên sàn HNX-Index với giá trị đạt 120 tỷ đồng nhưng lại bán ròng 37 tỷ đồng trên sàn UPCOM-Index (so với bán ròng 4 tỷ đồng tuần trước).

Ngân hàng và bất động sản (2 ngành trụ của thị trường) chứng kiến áp lực bán gia tăng. Cụ thể, ngành bất động sản ngoại trừ VHM - Công ty cổ phần Vinhomes (+1,0%); các cổ phiếu khác thuộc nhóm này đều giảm mạnh như NVL - Công ty cổ phần Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (-17,0%); PDR - Công ty Cổ phần Phát triển Bất động sản Phát Đạt (-10,0%); KDH - CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (-4,6%) và NLG - CTCP Đầu tư Nam Long (-1,6%).

Sự phân hóa diễn ra đối với ngành Ngân hàng khi MBB - Ngân hàng TMCP Quân Đội (-5,6%); TCB - Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (-5,3%); VIB - Ngân hàng TMCP Quốc tế Việt Nam (-5,5%) đều giảm, trong khi STB - Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (+3,1%); EIB - Ngân hàng Thương mại Cổ phần Xuất nhập khẩu Việt Nam (+1,6%) lại có hiệu suất đầu tư khả quan trong tuần qua.

Sự sụt giảm của thị trường còn đến từ nhiều ngành khác, trong đó có ngành Chứng khoán với các cổ phiếu như VND- CTCP Chứng khoán VNDirect (-12,8%); HCM - CTCP Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (-8,4%) và SSI - Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI (-10,7%). Điểm sáng hiếm hoi tuần qua có thể kể đến các cổ phiếu phòng thủ như NT2 - Công ty Cổ phần Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (+2,7%) và PC1 - Công ty CP Xây lắp Điện 1 (+1,9%).

Giới phân tích cho rằng, thị trường đã có một tuần giao dịch không như kỳ vọng khi các chỉ số chứng khoán điều chỉnh cùng với thanh khoản sụt giảm mạnh. Nhà đầu tư có xu hướng bán hạ tỷ trọng margin và cổ phiếu trước kỳ nghỉ lễ. Ngân hàng Nhà nước có tuần hút ròng mạnh trên thị trường mở nhằm kéo lãi suất tiền đồng trên thị trường liên ngân hàng tăng trở lại để duy trì chênh lệch đủ hấp dẫn so với lãi suất đồng USD. Động thái này là để hỗ trợ tỷ giá trước áp lực tỷ giá quay trở lại. Tuy nhiên, điều này khiến thanh khoản có xu hướng co hẹp lại và tâm lý thị trường trở nên thận trọng hơn.

Sang tuần giao dịch cuối năm, theo giới phân tích, dòng tiền có thể tiếp tục co hẹp trước kỳ nghỉ lễ khi nhà đầu tư trong nước có xu hướng hạ tỷ trọng margin và cổ phiếu. Trong khi đó, giao dịch của khối nhà đầu tư nước ngoài có thể sụt giảm khi bước vào tuần nghỉ lễ giáng sinh và năm mới.

Trong bối cảnh dòng tiền suy yếu, khó có thể kỳ vọng đà đi lên rõ nét của các chỉ số chứng khoán trong tuần tới. Nhiều khả năng, chỉ số VN-Index giằng co trong biên độ hẹp 1.000-1.050 điểm trong tuần mới với thanh khoản thấp. Do đó, giới phân tích cho rằng nhà đầu tư có thể canh những phiên tăng để chủ động hạ tỷ trọng margin và cổ phiếu về ngưỡng an toàn trong tuần giao dịch cuối năm.