Báo cáo chiến lược 6 tháng cuối năm 2023 của Công ty chứng khoán VNDirect, nêu những yếu tố hỗ trợ thị trường nửa cuối năm 2023, như: Chính phủ sẽ tiếp tục đưa ra các biện pháp hỗ trợ nhằm phục hồi kinh tế, những biện pháp này bao gồm mở rộng chính sách tài khóa lẫn tiền tệ; kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp trên sàn sẽ phục hồi vào 6 tháng cuối năm nhờ hạ lãi suất và các chính sách kích cầu kinh tế của chính phủ.

“Chúng tôi dự đoán tăng trưởng EPS của các doanh nghiệp trên sàn HOSE sẽ đạt 10,4% cho năm 2023 và 19,3% cho năm 2024. Yếu tố nữa là định giá của VN-Index vẫn còn tương đối hấp dẫn khi so với quá khứ và các nước trong khu vực”, báo cáo nêu.

Đồng thời, trong báo cáo nêu dự kiến tăng trưởng lợi nhuận từ quý 3/2023 trở đi có thể sẽ tạo hiệu ứng tích cực cho VN-Index. Trong quá khứ, thời điểm năm 2015, 2017 và 2021, khi tăng trưởng của các doanh nghiệp được cải thiện thì thị trường chứng khoán cũng đã phục hồi tương đối tích cực.

Khối phân tích cũng đưa ra một số kịch bản thị trường từ nay đến cuối năm 2023. Theo đó, với kịch bản đầu tiên, Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) sẽ tăng lãi suất điều hành theo kế hoạch. Lãi suất điều hành của Fed có thể lên tới khoảng 5,25%-5,5% vào cuối năm 2023, tức là sẽ không có một đợt giảm lãi suất nào trong năm 2023. Kịch bản thứ hai là tăng trưởng GDP sẽ phục hồi vào nửa sau năm 2023, giúp cho EPS các doanh nghiệp trên sàn được cải thiện đáng kể. Kịch bản thứ ba, tỷ giá duy trì ở mức ổn định.

“Chúng tôi dự phóng VN-Index có thể đạt 1.300 điểm trong nửa sau năm 2023, tương ứng với mức P/E năm 2023 là 13,3 lần (-1 độ lệch chuẩn của P/E trung bình 10 năm)”, Khối phân tích VNDirect nhận định.

Với thị trường trái phiếu doanh nghiệp nửa cuối năm, giới phân tích cho rằng vẫn còn nhiều thách thức mặc dù một số nút thắt đang được tháo gỡ.

Mặc dù Nghị định 08 được ban hành đã tháo ngỡ một số điểm nghẽn cho thị trường trái phiếu doanh nghiệp, tuy nhiên trong bối cảnh niềm tin của các nhà đầu tư chưa trở lại, hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp vẫn trầm lắng trong nửa đầu năm 2023. Tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp phát hành trong 6 tháng 2023 đạt khoảng 38.142 tỷ đồng, giảm 79,1% so với cùng kỳ. Trong đó có 26 đợt phát hành riêng lẻ với tổng giá trị phát hành khoảng 32.242 tỷ đồng, giảm 81,6% so với cùng kỳ.

Ngoài ra, trong bối cảnh khó khăn về dòng tiền, danh sách các doanh nghiệp niêm yết trên sàn chứng khoán (TCPH) chậm thanh toán nghĩa vụ nợ trái phiếu vẫn tiếp tục tăng lên. Theo tổng hợp báo của VNDirect, hiện có khoảng 59 TCPH chậm thanh toán nợ trái phiếu đến hạn, tổng dự nợ trái phiếu doanh nghiệp của 59 TCPH này là khoảng hơn 159,5 nghìn tỷ đồng, chiếm khoảng 14,6% dự nợ trái phiếu toàn thị trường, và phần lớn trong số các TCPH này là các doanh nghiệp thuộc nhóm bất động sản.

Nửa cuối năm 2023, hoạt động đàm phán gia hạn kỳ hạn trái phiếu sẽ tiếp tục sôi động. Theo tổng hợp của VNDirect, tính đến ngày 19/6, đã có trên 30 TCPH đạt được thỏa thuận gia hạn kỳ hạn trái phiếu với trái chủ và đã có báo cáo chính thức lên HNX. Tổng giá trị trái phiếu đã được gia hạn là khoảng hơn 42 nghìn tỷ đồng. Trong bối cảnh nhiều TCPH vẫn đang khó khăn trong hoạt động kinh doanh và dòng tiền, việc có thể đàm phán gia hạn thêm kỳ hạn các trái phiếu sắp đến hạn sẽ giúp các TCPH này có thời gian để phục hồi hoạt động kinh doanh và tạo ra đủ dòng tiền để chi trả cho các khoản nợ trái phiếu của mình.