Giá trị xuất khẩu dệt may tăng 17,8% so với cùng kỳ trong quý 2/2022, và 21,6% trong 6 tháng 2022 nhờ nhu cầu mạnh mẽ từ cả thị trường Mỹ và EU. Nhờ đó, tổng doanh thu quý 2/2022 của các công ty dệt may niêm yết tăng 22,4% so với cùng kỳ, thấp hơn 10,2% so với quý 1/2022.

Nhìn chung, biên lợi nhuận gộp giảm 1,1 điểm % so với cùng kỳ do giá nguyên liệu đầu vào (bông, polyester) tăng. Lợi nhuận ròng của toàn ngành tăng 19,5% so với cùng kỳ trong quý 2/2022 và 32,0% so với cùng kỳ trong 6 tháng 2022.

Đáng chú ý, một số công ty dệt may đã ghi nhận khoản lỗ lớn từ chênh lệch tỷ giá do đồng EUR yếu đi.

Khó khăn “kép”: Nhu cầu giảm và rủi ro tỷ giá hối đoái

Lạm phát gia tăng và thắt chặt tài chính đã phủ bóng đen lên kinh tế Mỹ và châu Âu, dẫn đến sự suy giảm nhu cầu toàn cầu kể từ quý 2/2022. Theo Khối phân tích của VNDirect, đà tăng trưởng lợi nhuận ròng của các công ty may mặc như TCM, GIL sẽ chậm lại trong 6 tháng cuối năm 2022 do một số khách hàng đã hủy đơn đặt hàng trong quý 3/2022 do lượng hàng tồn kho cao. Trong khi đó, các đơn đặt hàng trong quý 4/2022 bị chậm lại do lo ngại lạm phát.

Ngoài ra, đồng EUR đã giảm xuống dưới 1,02 USD vào ngày 7/7/2022, thấp nhất trong 20 năm qua, gần tương đương với đồng USD. Theo Khối phân tích, lợi nhuận ròng của MSH và TNG có thể bị giảm 5-10% trong nửa cuối năm 2022 so với 6 tháng 2022 do lỗ chênh lệch tỷ giá.

Về giá nguyên liệu đầu vào, VNDirect thấy rằng giá hạt PET và giá bông đã giảm lần lượt 15,9% và 40,3% so với mức đỉnh vào tháng 3 sau khi giá dầu đi xuống. Theo đó, Khối phân tích nhận định giá sợi và vải đều sẽ hạ nhiệt trong quý 4/2022, theo sau giá các nguyên liệu đầu vào khác.

"Chúng tôi dự báo trong nửa sau 2022, biên lợi nhuận gộp của các công ty sợi bông giảm 1,0-1,5 điểm phần trăm so với 6 tháng 2022 do giá bông giảm dần trong nửa cuối năm 2022 trước khi đi ngang trong năm 2023. Chúng tôi cho rằng biên lợi nhuận gộp của TCM, GIL, MSH sẽ được cải thiện vào năm 2023 nhờ giá nguyên liệu đầu vào giảm và nhu cầu phục hồi đối với các sản phẩm cao cấp", Khối phân tích dự báo.

Các cổ phiếu dệt may: Liệu đã đến thời điểm “bắt đáy”?

Cổ phiếu dệt may đã giảm khoảng 30,5% so với đầu năm sau sự điều chỉnh của thị trường và hiện đang được giao dịch ở mức PE trung bình 12 tháng là 11 lần. Khối phân tích cho rằng triển vọng của ngành dệt may sẽ phụ thuộc vào việc kiểm soát lạm phát tại các thị trường xuất khẩu lớn như Mỹ và EU.

Hiện 85% doanh thu của các công ty dệt may đến từ xuất khẩu, trong đó Mỹ và EU chiếm 61%. Theo quan điểm của VNDirect, định giá cổ phiếu dệt may như hiện nay tương đối rẻ, nhưng vẫn chưa đủ hấp dẫn với những khó khăn trước mắt. Do đó, Khối phân tích khuyến nghị trung lập đối với các cổ phiếu ngành dệt may.