Đà hồi phục cuối tuần trước chưa thể thuyết phục được nhà đầu tư khi VN-Index đi ngang trong phiên sáng thứ hai với giao dịch cạn kiệt. Tỷ giá USD/VND tiếp tục tăng cao khiến tâm lý nhà đầu tư thận trọng hơn và kích hoạt lực bán tháo kéo giảm VN-Index hơn 50 điểm trong phiên tiếp theo.

Sau khi chạm ngưỡng hỗ cứng là đường trung bình MA200, VN-Index bắt đầu xuất hiện dòng tiền bắt đáy, tuy nhiên do tâm lý vẫn còn e ngại về diễn biến tỷ giá nên các chỉ số chứng khoán chỉ biến động trong biên độ hẹp trước khi phát tín hiệu hồi phục nhẹ trong chiều phiên thứ 6.

Bất động sản trở thành nhóm ngành bị bán tháo mạnh nhất, làm trầm trọng thêm đà giảm của thị trường sau thông tin NVL tuyên bố chậm trả lãi, gốc trái phiếu. Giá dầu đảo chiều cũng khiến nhóm Dầu khí quay đầu giảm, tiêu biểu như GAS (-7.2%) và BSR (-8.7%).

Kết tuần, chỉ số VN-Index vẫn ghi nhận giảm 25,6 điểm, tương đương mức giảm 2,2% so với cuối tuần trước. Cùng lúc đó, chỉ số HNX-Index giảm 2,5% xuống 230,5 điểm và chỉ số UPCoM-Index giảm 1,8% xuống 87,2 điểm.

Tuần này, GAS (-7,2%), VCB (-2,4%), BID (-4,9%) và HPG (-5,1%) là các cổ phiếu kéo giảm thị trường, lấy đi tổng cộng 11,0 điểm từ VN-Index. Ngược lại, VRE (+5,2%), GVR (+3,6%) và VHM (+1,2%) đã kìm lại đà bán tháo của thị trường.

Tâm lý lo sợ khiến thanh khoản trên 3 sàn sụt giảm mạnh trong tuần này với tổng giá trị giao dịch bình quân phiên đạt 17.176 tỷ đồng (-20,7% so với tuần trước). Tuần này, khối ngoại bán ròng 389,7 tỷ đồng (tuần trước mua ròng 628 tỷ đồng) trên HoSE đồng thời bán ròng mạnh trên HNX 80 tỷ đồng (tuần trước mua ròng 296 tỷ đồng) trong khi mua ròng 109 tỷ đồng trên UPCoM (-31% so với tuần trước). Tổng cộng, khối ngoại bán ròng 360 tỷ đồng trên cả ba sàn.

Đưa ra dự báo cũng như lời khuyên cho nhà đầu tư trong tuần giao dịch tiếp theo (9-13/10), ông  Đinh Quang Hinh, Trưởng Bộ phận vĩ mô và Chiến lược thị trường, Khối Phân tích VNDirect, cho rằng cần tận dụng nhịp điều chỉnh để giải ngân cho mục tiêu đầu tư trung và dài hạn.

Ông Hinh phân tích, thị trường chứng khoán Việt Nam trải qua nhịp điều chỉnh mạnh trong một vài tuần gần đây. Nguyên nhân của đợt sụt giảm đến từ áp lực tỷ giá gia tăng và động thái phát hành tín phiếu hút bớt thanh khoản dư thừa của Ngân hàng Nhà nước. Những điều này khiến không ít nhà đầu tư liên tưởng tới kịch bản của tháng 10 năm ngoái, đó là áp lực tỷ giá gia tăng khiến Ngân hàng Nhà nước phải đảo chiều chính sách tiền tệ.

Tuy nhiên theo ông Hinh, bối cảnh năm nay khác nhiều so với năm ngoái. Đợt biến động mạnh năm ngoái đến từ cộng hưởng nhiều yếu tố như áp lực tỷ giá, sự kiện Vạn Thịnh Phát khiến thanh khoản của hệ thống ngân hàng đột ngột thắt chặt, buộc Ngân hàng Nhà nước phải nâng lãi suất điều hành.

Ngược lại thời điểm này năm nay thanh khoản hệ thống ngân hàng đang rất dồi dào, thậm chí là dư thừa do tăng trưởng tín dụng yếu hơn kỳ vọng. Đồng thời, áp lực tỷ giá không quá lớn, chỉ số DXY đã có dấu hiệu tạo đỉnh ngắn hạn tại vùng 107 điểm (trong khi cùng thời điểm năm ngoái DXY vọt lên trên 114 điểm). Bên cạnh đó, năm nay tỷ giá còn được hỗ trợ bởi nguồn cung dồi dào hơn từ thặng dư thương mại kỷ lục (9 tháng trên 20 tỷ USD), FDI và kiều hối duy trì tích cực,  nguồn cung ngoại tệ bổ sung từ một số thỏa thuận bán vốn cổ phần cho nhà đầu tư ngoại (tiêu biểu là trường hợp của VPB). Do đó, chúng tôi đánh giá áp lực tỷ giá năm nay sẽ không làm đảo chiều chính sách nới lỏng tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước hiện nay. Mặt bằng lãi suất huy động và cho vay vẫn sẽ có điều kiện để duy trì ở vùng thấp nhằm hỗ trợ cho đà phục hồi của nền kinh tế.

Ông Hinh nhận định, trong những tuần tới, thị trường còn được hỗ trợ bởi thông tin kết quả kinh doanh quý 3/2023 của các doanh nghiệp niêm yết dần được hé lộ. Đồng thời ông đánh giá bức tranh kết quả kinh doanh quý 3/2023 sẽ có những chuyển biến tích cực hơn so với 2 quý đầu năm và là sẽ là yếu tố hỗ trợ cho thị trường.

Sau nhịp điều chỉnh vừa qua, chỉ số VN-Index đang được giao dịch với P/E forward năm 2023 ở mức 12-12,5 lần, là mức hấp dẫn để nhà đầu tư xem xét giải ngân cho mục tiêu trung và dài hạn. Theo ông Hinh, nhà đầu tư có thể gia tăng tỷ trọng cổ phiếu tại vùng 1.120 (+/- 10 điểm), ưu tiên những ngành có triển vọng kinh doanh chuyển biến tích cực trong nửa cuối năm 2023 như nhóm xuất khẩu (thủy sản, đồ gỗ, hóa chất), nhóm đầu tư công, nhóm ngành ngân hàng và chứng khoán.

Về phần mình, ông Nguyễn Văn Sơn, Chuyên gia phân tích Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng, nhận định trong khi mùa báo cáo quý 3 tới gần có thể sẽ xuất hiện các nhóm ngành cũng như những cổ phiếu có báo cáo kinh doanh tích cực, từ đó thu hút được dòng tiền tham gia nhóm này và thị trường có thể sẽ vận động rất phân hóa.

"Tôi thấy các cổ phiếu thuộc nhóm hàng hóa đang ở chu kỳ tăng giá, như Đường, Dầu khí, hóa chất…, hay nhóm cổ phiếu Dược phẩm và Vật liệu xây dựng… sẽ có kỳ báo cáo quý 3 tích cực. Đây là những nhóm cổ phiếu mà tôi quan tâm và có kế hoạch mở dần vị thế mua nhằm đón đầu mùa báo cáo quý 3", ông Sơn nhận định.

Trong khi đó, bà Hồ Nguyễn Thuỷ Tiên, Giám đốc Khách hàng cá nhân, Chứng khoán Rồng Việt, lại có góc nhìn khác. Bà cho rằng kết quả kinh doanh quý 3 có lẽ sẽ không quá tác động như của quý 4, vì thông thường giai đoạn này các doanh nghiệp sẽ tập trung vào chiến lược, kế hoach thúc đẩy hoạt động sản xuất kinh doanh và các core chính hơn là tập trung vào kết quả kinh doanh.

"Giai đoạn này ưu tiên của tôi vẫn là bảo vệ tài khoản ở mức an toàn tối đa: không sử dụng vốn vay, ưu tiên để dành tiền mặt và sức mua dự phòng. Có thể giải ngân ở một số nhóm cổ phiếu cơ bản có nền tốt, với kỳ vọng kết quả kinh doanh quý 3 khả quan ở những phiên giảm điểm của thị trường", bà Thủy Tiên nói.