Kỳ vọng tỷ giá sẽ dao động 25.500 – 25.800 VND/USD 

Kết phiên giao dịch tuần (7/2), nếu so với so với phiên ngày 5/2, Vietcombank niêm yết tỷ giá bán ra ở mức 25.470 VND/USD, tăng 130 đồng; Vietinbank niêm yết giá USD bán ra ở mức 25.550 VND/USD, tăng 125 đồng. Tương tự, một số ngân hàng thương mại cổ phần tư nhân như Techcombank bán ra ở mức 25.574 VND/USD, Eximbank bán ra ở mức 25.480 VND/USD, tăng lần lượt 143 đồng và 100 đồng sau 2 phiên.

Nguyên nhân khiến giá USD ngân hàng bán tăng mạnh là do tỷ giá trung tâm ghi nhận chuỗi 4 phiên tăng phi mã trong tuần qua. Tỷ giá biến động mạnh phần nào phản ánh diễn biến của đồng bạc xanh trên thị trường thế giới, cũng như nhu cầu ngoại tệ trong nước.

Trong báo cáo về thị trường tiền tệ vừa công bố, bà Trần Thị Khánh Hiền, Giám đốc Khối Nghiên cứu, Chứng khoán MBS cho biết, chỉ số DXY khởi đầu tháng 1 duy trì diễn biến tăng, thậm chí đạt mốc 110 – mức cao nhất trong hơn hai năm. Tuy nhiên, đồng bạc xanh đã suy giảm sau khi Tổng thống Trump nhận chức và xác nhận sẽ chưa áp thuế quan ngay trong ngày đầu tiên tại vị. Động thái này cho thấy định hướng của Mỹ trong việc sử dụng thuế quan như một công cụ để đàm phán và mong muốn đạt được thỏa thuận với các quốc gia khác. Do đó, quyết định này đã khiến chỉ số DXY giảm xuống mức 108 vào ngày 21/1.

Theo MBS, việc đồng USD suy yếu đã giúp giảm đáng kể áp lực lên tỷ giá. Bên cạnh đó, mặt bằng lãi suất liên ngân hàng đã duy trì ở mức khá cao trong kỳ do thiếu hụt thanh khoản hệ thống khi nhu cầu chi tiêu tăng mạnh trong giai đoạn Tết Nguyên đán. Yếu tố này đã góp phần giúp giảm chênh lệch lãi suất giữa đồng USD và VND, qua đó hỗ trợ chống lại sự mất giá của đồng VND.

Nhờ đó, tỷ giá liên ngân hàng đã giảm 1,6% trong tháng 1 xuống mức 25.082 VND/USD vào cuối tháng 1. Tỷ giá thị trường tự do cũng có những diễn biến tương tự khi giảm về mức 25.500 VND/USD vào cuối tháng, trong khi tỷ giá trung tâm niêm yết tại 24.325 VND/USD, giảm lần lượt 0,1% và 1% so với đầu năm 2025.

Tuy nhiên, sự bình ổn này nhanh chóng bị phá vỡ trước những lời đe dọa thuế quan mới từ chính quyền Tổng thống Trump vào đầu tháng 2 khiến thị trường tài chính toàn cầu chao đảo. Mỹ đã công bố mức thuế trừng phạt 25% đối với Canada và Mexico, đồng thời áp thuế nhập khẩu năng lượng từ Canada ở mức 10%. 

Với Trung Quốc, Mỹ đang xem xét áp thuế toàn diện 10% đối với hàng hóa nhập khẩu, khiến Bắc Kinh phản ứng bằng việc đánh thuế trả đũa lên than, khí tự nhiên hóa lỏng, dầu thô và nhiều mặt hàng khác từ Mỹ. Đồng thời, Trung Quốc cũng hạn chế xuất khẩu kim loại hiếm.

Các biện pháp thuế quan này có thể đẩy nền kinh tế Canada và Mexico vào suy thoái. Trong khi đó, Mỹ cũng chịu ảnh hưởng với GDP dự báo giảm 1% và lạm phát tăng thêm 0,5%. Những diễn biến này có thể trở thành trạng thái "bình thường mới", buộc thị trường phải điều chỉnh và định giá lại rủi ro.

"Với chính sách thận trọng của Fed, cộng thêm áp lực thuế quan leo thang, dự báo tỷ giá USD/VND sẽ tiếp tục neo cao, dao động trong khoảng 25.500 – 25.800 VND/USD trong quý 1/2025 khi các kế hoạch nới lỏng tài khóa của chính quyền mới, kết hợp với các chính sách nhập cư chặt chẽ hơn, cùng với lãi suất cao của Mỹ so với các nước khác và chủ nghĩa bảo hộ tương đối cao của Mỹ, dự kiến sẽ hỗ trợ cho việc gia tăng giá trị của đồng USD trong năm 2025", MBS nhận định.

Yếu tố hỗ trợ thị trường ngoại tệ

Mặc dù Mỹ được dự báo sẽ tiếp tục gây sức ép thuế quan lên Trung Quốc, kịch bản thuế suất 60% có thể chưa xảy ra ngay trong năm 2025. Tuy nhiên, thị trường tài chính vẫn cần chuẩn bị cho một năm đầy biến động với những thay đổi đột ngột từ chính quyền Mỹ.

Tại báo cáo cập nhật kinh tế mới nhất về Việt Nam, Ngân hàng Standard Chartered, cho rằng vẫn đang được kiểm soát chặt chẽ, giúp hạn chế biến động tỉ giá trong ngắn hạn. Dù thâm hụt tài khóa duy trì ở mức trung bình khoảng 2% GDP suốt hai thập kỷ qua, nền kinh tế Việt Nam vẫn giữ vững đà tăng trưởng vững chắc. Ngân hàng Nhà nước Việt Nam có thể cần tăng cường dự trữ ngoại hối để tránh VNĐ tăng giá quá mức.

Về phía nhà điều hành, tại Chỉ thị số 01/CT-NHNN về tổ chức thực hiện các nhiệm vụ trọng tâm của ngành ngân hàng trong năm 2025, Thống đốc Nguyễn Thị Hồng đã yêu cầu ngành tiếp tục triển khai đồng bộ các giải pháp về quản lý ngoại hối nhằm góp phần ổn định thị trường ngoại tệ, hỗ trợ điều hành chính sách tiền tệ.

Tại họp báo thường kỳ Chính phủ tháng 1/2025, Phó thống đốc Đào Minh Tú nhấn mạnh, Ngân hàng Nhà nước sẽ chủ động điều hành tỉ giá nhằm hóa giải những tác động của thế giới để duy trì thị trường ngoại tệ ổn định.

"Từ giữa tháng 1/2025 đến nay, hầu như thị trường trở lại trạng thái rất tích cực trên cơ sở ngoại hối, kiều hối, dòng tiền xuất nhập khẩu, và điều đó tạo điều kiện cho thị trường tiền tệ. Chúng tôi cũng sử dụng các biện pháp can thiệp khi cần thiết để đảm bảo được quan hệ ngoại tệ một cách tích cực và đảm bảo tỉ giá ở mức hợp lý, tránh tâm lý găm giữ cũng như đối phó", Phó thống đốc Đào Minh Tú nói.

Đồng thời nhấn mạnh, vẫn có những yếu tố tích cực hỗ trợ cho đồng VND như: Thặng dư thương mại tích cực ~3,03 tỷ USD trong tháng 1/2025; lượng vốn FDI giải ngân dồi dào 1,51 tỷ USD, +2% so với cùng kỳ, và du lịch phục hồi mạnh mẽ +36,9% so với cùng kỳ trong tháng 1/2025. Sự ổn định của môi trường vĩ mô nhiều khả năng sẽ được duy trì và cải thiện hơn nữa sẽ là cơ sở để ổn định tỷ giá trong năm 2025.