Thị trường chứng khoán trải qua giai đoạn điều chỉnh mạnh trong tháng 7. Chỉ số VN-Index đã mất hơn 100 điểm trong tháng, thanh khoản duy trì ở mức thấp, nhiều cổ phiếu và nhóm ngành cùng chung xu hướng giảm trước áp lực bán.

Bước sang tháng 8, thị trường đứng trước nhiều cơ hội và thách thức. Thống kê từ hơn 10 năm nay, tháng 8 luôn là giai đoạn thuận lợi của thị trường chứng khoán. Thống kê từ SSI Research cho biết, 8/10 năm gần nhất, vào tháng 8, thị trường luôn tăng điểm với mức sinh lời khoảng 5%.

Năm nay, sau giai đoạn giảm mạnh, định giá thị trường trở nên hấp dẫn hơn khi P/E hơn 11 lần, thấp hơn trung bình 5 năm. Áp lực bán liên quan đến margin cũng có thể giảm sau đợt bán tháo mạnh mẽ trong tháng 7. Cùng đó, các chính sách thúc đẩy tăng trưởng kinh tế hướng tới mục tiêu tăng trưởng 10% trở thành những động lực chính nâng đỡ thị trường.

Dù vậy, thách thức thị trường phải đối mặt không hề nhỏ. Xung đột Trung Đông vốn gây ảnh hưởng đến giá xăng dầu trong nước, tác động đến mục tiêu kìm chế lạm phát của Chính phủ. Chính sách thuế quan của Mỹ có thể tạo sự phân hoá mạnh mẽ giữa các nhóm ngành và doanh nghiệp khi các ngành như dệt may, da giày, gỗ và thủy sản chịu áp lực lớn hơn do phụ thuộc vào thị trường Mỹ.

Bên cạnh đó, mặt bằng lãi suất vẫn neo cao. Lạm phát tháng 7 dù hạ nhiệt so với tháng trước nhưng rủi ro lạm phát vẫn là yếu tố cần theo dõi. Bối cảnh trên đặt ra nhiều thuận lợi và khó khăn với thị trường. Nhiều công ty chứng khoán đưa ra các góc nhìn thể hiện quan điểm về thị trường trong tháng 8. 

Nền tảng dẫn dắt nửa cuối năm

SSI duy trì quan điểm thận trọng với thị trường trong tháng 8 với luận điểm áp lực lãi suất chưa giảm đáng kể và triển vọng lợi nhuận nửa cuối năm có thể kém bứt phá hơn nửa đầu năm nay.

Theo đó, cơ hội giao dịch khả năng xuất hiện trong tháng 8, tuy nhiên trước áp lực lãi suất và mục tiêu tăng trưởng kinh tế cao của Chính phủ, tín hiệu thay đổi xu thế trong trung hạn vẫn chưa xuất hiện. Áp lực lớn khi FTSE Russell chính thức nâng hạng Việt Nam lên thị trường mới nổi vào tháng 9.

Thay vì dự báo điểm số, các chuyên gia chú trọng lựa chọn vị thế theo ngành và cổ phiếu, đánh giá cao nhóm cổ phiếu được hưởng lợi từ mở rộng năng lực sản xuất và đầu tư hạ tầng. 

Theo góc nhìn từ Chứng khoán Tiên Phong (TPS), lãi suất cao đang là yếu tố quan trọng giữ chân xu hướng tăng ổn định của thị trường. Do đó, tháng 8 đóng vai trò giai đoạn chuyển tiếp quan trọng, tạo nền tảng cho thị trường dẫn dắt cho nửa cuối năm.

"Sự kết hợp giữa nền tảng kinh tế vĩ mô tiếp tục được củng cố và mặt bằng định giá chung của VN-index đã trở về mức hấp dẫn tạo thành một biên an toàn, giúp thị trường chống chịu tốt hơn trước các cú sốc ngắn hạn từ môi trường bên ngoài", TPS nhận định.

Ở kịch bản cơ sở, VN-Index được cho giao động ở vùng 1.735-1.845 điểm và xu hướng hồi phục chưa được xác nhận. Nhà đầu tư được khuyến nghị duy trì tiền mặt ở mức 40% để quản lý tốt rủi ro và sẵn sàng cho các cơ hội mới.

Đồng quan điểm, Chứng khoán Agriseco cho rằng, xu hướng tăng của thị trường trong tháng 8 sẽ còn bị hạn chế bởi áp lực lạm phát, hoạt động bán ròng của khối ngoại và các bất ổn địa chính trị. Với các yếu tổ hỗ trợ và rủi ro đan xen, thị trường được kỳ vọng phục hồi về mốc 1.800 điểm. Các cổ phiếu có định giá hợp lý, nền tảng vững chắc, triển vọng lợi nhuận tích cực được khuyến nghị, như BMP, HPG, GMD, MBB, VNM và VPB.

Trong khi đó, MBS nhận định, Quyết định số 40/2026/QĐ-TTg về cơ cấu lại vốn nhà nước tại doanh nghiệp ra đời là điểm sáng về vĩ mô, tạo triển vọng cho nhóm cổ phiếu thuộc doanh nghiệp nhà nước. Cùng với kỳ vọng trở lại mua ròng của khối ngoại sau thời gian bán ròng kỷ lục, MBS đặt kịch bản cơ sở với xác suất thị trường tăng khoảng 80% trong tháng 8 nhờ yếu tố mùa vụ, mục tiêu 1.800 điểm. Nhóm cổ phiếu về cơ cấu lại vốn nhà nước, chứng khoán, bán lẻ, logistics... được khuyến nghị.