Yêu cầu công ty chứng khoán cho vay magin đúng quy định

Tại buổi Tọa đàm “Thị trường chứng khoán và dự báo”, tổ chức ngày 30/6, ông Tô Giang Nam, Giám đốc đầu tư Vietinbank Capital nhận định, những phiên bùng nổ thị trường chứng khoán thời gian qua đến từ nguồn tiền của nhà đầu tư F0, bên cạnh từ nhà đầu tư nước ngoài từ châu Á (Nhật Bản, Hàn Quốc) và các quỹ ETF.

Tuy nhiên, ông Nam cho rằng lượng tiền sẵn sàng giao dịch của nhà đầu tư F0 (mở mới trong 1 năm qua) tính đến cuối quý I/2021 vào khoảng 85.000 tỷ đồng, chỉ tăng khoảng 4,2% so với cuối năm 2020. Vì vậy, dòng tiền chính thúc đẩy thị trường thời gian qua đến từ hoạt động margin.

Theo Giám đốc đầu tư Vietinbank Capital, dư nợ margin của các công ty chứng khoán hết quý I đạt khoảng 101.000 tỷ đồng tăng 53% so với cùng kỳ và tăng 25% quý liền kề. Nguồn tiền này phần lớn đến từ các hoạt động tín dụng (công ty chứng khoán vay ngân hàng), bên cạnh tăng thêm vốn chủ sở hữu và một phần từ huy động trái phiếu.

Liên quan đến câu chuyện margin, ông Phạm Hồng Sơn - Phó Chủ tịch Ủy ban chứng khoán Nhà nước (UBCKNN), lưu ý các công ty chứng khoán cũng như nhà đầu tư cần cẩn trọng khi sử dụng margin với quy mô thị trường và tỷ lệ margin như hiện tại.

Nói về dòng tiền margin trên thị trường chứng khoán thời gian qua, ông Sơn cho biết, quy định pháp lý rất rõ ràng, công ty chứng khoán không được cho vay margin quá 2 lần vốn chủ sở hữu. Trên thực tế, cho vay margin là dịch vụ tốt, nhưng tiềm ẩn nhiều rủi ro, nên các công ty chứng khoán đã đầu tư cho hệ thống quản trị rủi ro. Theo đó, hệ thống này được xây dựng theo hướng vận hành tự động, hầu như không có sự can thiệp của yếu tố con người.

“Margin như con dao 2 lưỡi, thị trường lên thì ổn, nhưng thị trường xuống lại có hiệu ứng không tốt. Hiện một số công ty chứng khoán tăng vốn, nhưng ảnh hưởng rất nhiều, điều này ảnh hưởng trực tiếp đến các nhà đầu tư nên phải hết sức cẩn trọng. Đặc biệt trong biến động dịch bệnh phải quan tâm. Phải cẩn trọng để thị trường hoạt động bền vững”, ông Sơn nói.

Ông Sơn cho hay, 6 tháng cuối năm 2021, UBCKNN sẽ thực hiện quyết liệt kiểm tra hoạt động cho vay margin của các công ty chứng khoán, nhằm đảm bảo việc này diễn ra đúng theo quy định của pháp luật.

Nhà đầu tư nên thận trọng để có quyết định sáng suốt

Tại Tọa đàm, các chuyên gia đánh giá, trên thị trường chứng khoán thuận lợi nhiều thì thách thức càng lớn, thị trường chứng khoán luôn gắn với sức mạnh của nền kinh tế, nên để thị trường chứng khoán phát triển bền vững thì càng phải quan tâm đến vấn đề nền tảng của thị trường như ổn định kinh tế vĩ mô, tái cấu trúc thị trường. Đồng thời, các chuyên gia cũng đưa ra các khuyến nghị cho nhà đầu tư khi tham gia vào thị trường.

Về phần mình, TS. Cấn Văn Lực, Chuyên gia kinh tế lưu ý, không loại trừ khả năng một số doanh nghiệp hiện nay đang “té nước theo mưa”. Tức là tranh thủ thị trường hiện tại để “làm bóng” kết quả kinh doanh của mình nhằm thuận lợi cho việc phát hành cổ phiếu và trái phiếu. Không riêng Việt Nam, đối với thị trường lớn như Mỹ cũng vậy. Hiện nay, các công ty thực hiện phát hành trái phiếu gấp đôi năm 2019. Đây là hiện tượng tranh thủ đà tăng của thị trường.

“Như vậy, chúng tôi cho rằng sau một thời gian phấn khích, thị trường sẽ có cú điều chỉnh giảm khoảng 7-10%, lúc đó nhà đầu tư phải hết sức bình tĩnh, phải thấy rằng đây là cú điều chỉnh cần thiết để cho thị trường lành mạnh”, ông Lực khuyến nghị.

Ông cũng nói thêm: “Nhà đầu tư hiện sống trong trạng thái đầy xúc cảm. Trong bối cảnh đó, nhà đầu tư cần: Thông thái – Điềm tĩnh. Vì trong trường hợp thị trường có điều chỉnh, nếu nhà đầu tư hoảng loạn sẽ gặp rủi ro”.

Còn chuyên gia tài chính ngân hàng Nguyễn Trí Hiếu cho rằng, với nhà đầu tư, việc chọn mặt gửi vàng là rất quan trọng. Nhà đầu tư nên tìm những mã cổ phiếu tốt với nhà phát hành có năng lực tài chính và không hành động theo đám đông. Nhà đầu tư nên tự phân tích, hoặc theo các nhà tư vấn để có quyết định sáng suốt nhất.

Ở góc độ cơ quan quản lý, ông Phạm Hồng Sơn cho biết: “Mọi người cần cẩn trọng khi đầu tư, tránh tâm lý đám đông. Hiện nay ta có nhiều điều kiện nền tảng cơ bản để duy trì sự ổn định. Nhưng đằng sau đó cũng nhiều rủi ro, nhiều bất biến. Do đó, các nhà đầu tư cần hiểu biết, cần có tham vấn của các tổ chức chuyên môn, cần đầu tư thông qua các định chế của các quỹ đầu tư...”.