Vì sao tiền khó về túi nhà đầu tư?

Kết thúc phiên giao dịch ngày 27/5, chỉ số VN-Index mất gần 10 điểm, lùi về mốc 1.874 điểm. Việc chinh phục ngưỡng kháng cự 1.900 điểm trở nên nhiều thách thức với thị trường. Dòng tiền chưa nhiều cải thiện và nhà đầu tư vẫn khó tìm kiếm lợi nhuận trong bối cảnh hiện tại. Xu hướng giằng co trên đã tiếp diễn trong thời gian qua. 

Nếu giai đoạn 2022 - 2024, nhà đầu tư có thể dễ dàng mang tiền về, dù mua cổ phiếu nào, nhưng hiện tại điều này đã thay đổi. Ông Lê Văn Long, Giám đốc Tư vấn Đầu tư tại Công ty CP Chứng khoán VPS, cho biết, định giá cổ phiếu trên thị trường không còn rẻ đồng loạt như trước. Các thông tin hấp dẫn như nâng hạng thị trường, chính sách thúc đẩy kinh tế nhà nước và kinh tế tư nhân đều đã được phản ánh từ trước.

Dòng tiền trên thị trường luân chuyển giữa các nhóm ngành, nhưng mang tính đầu cơ, ra nhanh vào nhanh khiến thị trường giằng co mạnh mẽ. Nhà đầu tư chứng khoán đang chờ đợi câu chuyện lớn từ kỳ vọng phát triển kinh tế nhà nước, đột phá kinh tế tư nhân, mục tiêu tăng  trưởng hai con số trở lên trong dài hạn. Tuy nhiên, các yếu tố như bất ổn địa chính trị trên toàn cầu, biến động của lãi suất, tỷ giá, giá năng lượng... lại buộc họ phải thận trọng, e dè hơn, thậm chí đứng ngoài quan sát.

Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FED) có tân chủ tịch mới nhưng theo đánh giá của chuyên gia, việc FED hạ lãi suất là khó thậm chí FED có thể tăng khi rủi ro khủng hoảng năng lượng toàn cầu tăng tăng lên. Việc FED duy trì lãi suất cao sẽ tác động không nhỏ đến nền kinh tế Việt Nam, nền kinh tế vốn cần lượng cung tiền lớn cho phát triển và điều này gây tác động đến tỷ giá trong bối cảnh khối ngoại liên tục bán ròng dù thị trường đã được nâng hạng.

Chính phủ quyết liệt trong mục tiêu tăng trưởng kinh tế nhưng môi trường kinh doanh vẫn còn khó khăn, đặc biệt khi biến động vĩ mô ngày càng lớn. Những yếu tố trên đang thách thức thị trường chứng khoán và nhà đầu tư. 

Tư duy từ góc nhìn vĩ mô

"Nhà đầu tư phải nhìn vào bức tranh vĩ mô toàn cảnh mới có thể đưa ra được ý tưởng, chiến lược đầu tư phù hợp", ông Long cho biết. Song song đó, việc quản trị rủi ro cũng cần được chú trọng.

Nhìn vào nửa đầu năm 2026 và hai năm vừa qua có thể thấy kinh tế thế giới đang bước vào chu kỳ tăng trưởng thấp, biến động nhiều hơn. Xu hướng bảo hộ thương mại ngày càng lớn. Theo chuyên giá, biến động địa chính trị đang dần trở thành yếu tố quan trọng quyết định xu hướng đầu tư chứ không đơn thuần phụ thuộc vào diễn biến lãi suất của FED như trước đây.

"Biến động địa chính trị tác động quá lớn tới an ninh năng lượng, lạm phát, lãi suất, chi phí doanh nghiệp và khiến thế giới phân mảnh hơn. Toàn cầu chịu tác động, các quốc gia vượt qua được sẽ tăng trưởng mạnh hơn và ngược lại. Bản thân các doanh nghiệp cũng vậy", ông Long chia sẻ.

Việt Nam đang thực hiện tá cấu trúc nền kinh tế để vượt qua thách thức. Vai trò của thị trường chứng khoán là không thể phủ nhận. Theo chuyên gia, nhà đầu tư cần tận dụng cơ hội thị trường điều chỉnh, đón đầu các cổ phiếu đã lùi về vùng hấp dẫn, tranh thủ giải ngân nếu còn nguồn tài chính để đón con sóng tiếp theo.