Một thị trường chứng khoán tập trung vào cuộc chiến chống lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), lãi suất tăng nhanh đã ảnh hưởng đến lợi nhuận của các công ty.

Chỉ số S&P 500 đã giảm 24% trong năm 2022 cho đến nay, khi ngân hàng trung ương tăng lãi suất và các nhà đầu tư cố gắng đánh giá lại định giá cổ phiếu và độ bền vững của lợi nhuận doanh nghiệp. Mùa thu nhập quý III bắt đầu trong tuần này sẽ cung cấp cho các nhà phân tích cái nhìn bao quát nhất về cách thức kinh doanh đã được duy trì giữa ‘bão’ chi phí tăng, lãi suất cao đe dọa nhu cầu và đồng đô la mạnh bóp chết nguồn doanh thu ở nước ngoài.

Đánh giá bởi những báo cáo sớm của một số doanh nghiệp, kết quả doanh thu quý III sắp tới dường như không thể làm dịu một thị trường đặc biệt biến động vào cuối năm. Theo Dữ liệu thị trường Dow Jones, S&P 500 đã ghi nhận giảm ít nhất 1% trong 14 ngày giao dịch qua, mức cao nhất trong khung thời gian đó kể từ tháng 4/2020.

Chỉ số chứng khoán Mỹ đã giảm 2,8% vào thứ Sáu sau khi báo cáo việc làm mới nhất cho thấy thị trường lao động vẫn ổn định, có khả năng củng cố lãi suất tiếp tục tăng. Ngay cả sau một đợt phục hồi ngắn vào đầu tuần trước, chỉ số S&P 500 vẫn tiếp tục duy trì tốc độ giảm tồi tệ nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Các nhà phân tích đang dự báo mức tăng trưởng 2,4% trong thu nhập quý III của các công ty thuộc S&P 500, theo FactSet.

Một phần các công ty thuộc S&P 500 đã công bố kết quả báo cáo thu nhập tính chung chỉ cao hơn 0,4% so với một năm trước đó. Bốn trong số năm công ty đó đã chứng kiến cổ phiếu giảm trước ngày công bố báo cáo quý.

Trong tháng qua, các cổ phiếu bao gồm FedExCorp., CarMax Inc., Nike Inc. và Carnival Corp. đã giảm theo tỷ lệ phần trăm hai con số trong một số phiên sau khi thị trường thất vọng với kết quả hoặc bình luận của các doanh nghiệp này. Các nhà đầu tư trong tuần này sẽ xem xét kết quả từ các ngân hàng lớn bao gồm JPMorgan, Chase & Co., Citigroup Inc. và Wells Fargo., cũng như PepsiCo Inc., Delta Air Lines Inc. và Walgreens Boots Alliance Inc. 

Nhà đầu tư sẽ xem xét dữ liệu được công bố vào thứ Năm tới về lạm phát giá tiêu dùng, vốn có khả năng khuấy động thị trường tốt hơn hoặc xấu đi khi các nhà đầu tư cố gắng dự đoán các động thái tiếp theo của Fed. Các nhà giao dịch đang đặt cược rằng ngân hàng trung ương tăng lãi suất thêm 0,75 điểm phần trăm nữa tại cuộc họp vào tháng 11, theo Công cụ FedWatch của CME Group.

Tuy nhiên, danh sách các công ty dự kiến sẽ công bố trong những tuần tới sẽ cho các nhà đầu tư biết các hành động của Fed đang lọc nền kinh tế như thế nào. Lãi suất cao hơn làm giảm nhu cầu bằng cách tăng chi phí đi vay cho các doanh nghiệp và hộ gia đình, nhưng cần có thời gian để nhìn thấy những tác động đó. Các công ty cũng đang cố gắng quản lý chi phí cao hơn mà không khiến người tiêu dùng cảm thấy mệt mỏi về việc tăng giá, và một số đang phải đối mặt với những tác động tiêu cực của đồng đô la tăng lên đối với doanh thu được tạo ra ở các quốc gia khác.

Các nhà phân tích Phố Wall trong những tháng gần đây đã kiểm duyệt triển vọng tăng giá đối với lợi nhuận doanh nghiệp. Trong quý III, dự báo thu nhập của S&P 500 cắt giảm xuống 6,8%, mức cắt giảm lớn nhất so với ước tính trong thời kỳ báo cáo kể từ quý II/2020, theo FactSet. Một số nhà đầu tư kỳ vọng thu nhập vẫn còn quá lạc quan, với lợi nhuận của S&P 500 dự báo sẽ tăng trưởng 7,8% trong năm tới ngay cả khi lo ngại gia tăng rằng Hoa Kỳ có thể đối mặt với suy thoái.

Điều đó cho thấy cổ phiếu có thể đắt hơn. S&P 500 đã giao dịch vào tuần trước ở mức gấp 15,9 lần thu nhập dự kiến trong 12 tháng tới, phù hợp với mức trung bình 20 năm là 15,7, theo FactSet. Nhưng nếu ước tính thu nhập là lạc quan, điều đó ngụ ý rằng cổ phiếu không rẻ. 

Thị trường chứng khoán tập trung vào các manh mối về đường đi của lãi suất, các nhà đầu tư tin rằng các công ty đang làm tốt công việc quản lý lạm phát cũng không nhất thiết phải mong đợi mùa thu nhập sẽ khiến cổ phiếu tăng giá.