Chỉ số Russell 2000 của các cổ phiếu nhỏ hơn đã tăng 5% trong tháng 11, vượt xa mức tăng 1,7% của điểm chuẩn vốn hóa lớn S&P 500. Vào ngày 2/11, Russell 2000 đã kết thúc đợt hạn hán kéo dài bảy tháng với một phiên đóng cửa ở mức kỷ lục và kể từ đó đã tăng thêm ba đợt nữa.

Dữ liệu mới công bố tuần trước cho thấy, lạm phát của Mỹ trong tháng 10 bị đẩy lên cao nhất trong ba thập kỷ do sự thiếu hụt nguồn cung và nhu cầu tiêu dùng mạnh mẽ. Các cổ phiếu vốn hóa nhỏ đã hoạt động mạnh mẽ hơn so với các cổ phiếu vốn hóa lớn trong thời gian kể từ năm 2010 khi dự báo lạm phát tăng cao, theo một báo cáo của CME Group vào đầu năm nay.

Trong phạm vi vốn hóa nhỏ của thị trường chứng khoán, những doanh nghiệp hoạt động mạnh mẽ gần đây bao gồm nhà bán lẻ quần áo dành cho thanh thiếu niên Abercrombie & Fitch Co., tăng 16% trong tháng 11; Tanger Factory Outlet Centers Inc., tăng 20%; bánh mì kẹp thịt Shake Shack Inc., tăng 22%; và Goodyear Tire & Rubber Co., tăng 23%. 

Steve Lipper, chiến lược gia đầu tư cấp cao tại Royce Investment Partners, cho biết các công ty nhỏ hơn có thể nhanh nhẹn hơn trong việc ban hành các thay đổi, bao gồm cả việc tăng giá để giúp họ quản lý áp lực lạm phát.

Nancy Prial, đồng giám đốc điều hành và quản lý danh mục đầu tư cấp cao tại Essex Investment Management, cho biết các công ty vốn hóa nhỏ mà cô đang nghiên cứu đã thể hiện sức mạnh định giá. “Họ có thể chuyển giá nguyên liệu thô tăng, chi phí vận chuyển tăng, chi phí nhân công tăng theo cách rất có lợi cho kết quả kinh doanh sau thuế”.

Các nhà đầu tư đang tìm cách trú ẩn an toàn khỏi lạm phát cũng đã khiến giá vàng tăng 4,8% trong tháng này và khiến nhóm cổ phiếu về vật liệu sản xuất tăng 5,8% - đưa nhóm này dẫn đầu trong 11 lĩnh vực của S&P 500 cho tháng 11. Trong khi đó, nhu cầu đối với trái phiếu chính phủ bảo vệ nhà đầu tư (Treasury inflation-protected securities – TIPS) có kỳ hạn 30 năm đã đẩy lợi suất xuống mức thấp kỷ lục.

Các nhà đầu tư tập trung vào các công ty vốn hóa nhỏ cho biết lợi nhuận ổn định đã giúp thúc đẩy thị trường chứng khoán gần đây. Theo dữ liệu I / B / E / S từ Refinitiv, thu nhập từ các công ty trong Russell 2000 tăng 475% trong quý thứ ba so với một năm trước đó, so với mức tăng 42% của thu nhập S&P 500. Russell 2000 cũng được cho là sẽ vượt qua tiêu chuẩn vốn hóa lớn về tốc độ tăng trưởng doanh số bán hàng.

Giá cổ phiếu đã phản ứng với các báo cáo thu nhập gần đây. Cổ phiếu của Shake Shack đã tăng 17% vào ngày 5/11 sau khi chuỗi nhà hàng thức ăn nhanh bình dân cho biết doanh thu hàng quý đã tăng 49%. Cổ phiếu của Goodyear đã tăng 13% cùng ngày sau khi nhà sản xuất lốp xe này báo cáo thu nhập cao hơn mong đợi.

Tuần này, các nhà đầu tư sẽ phân tích các báo cáo về doanh số bán lẻ và yêu cầu bồi thường thất nghiệp, cùng với báo cáo thu nhập từ các nhà bán lẻ Walmart Inc., Home Depot Inc. và Target Corp. để có manh mối về sức mạnh của người tiêu dùng trong tương lai.

Cũng theo dữ liệu I / B / E / S Refinitiv, các nhà phân tích đang dự báo tăng trưởng thu nhập từ Russell 2000 cao hơn so với S&P 500 trong những quý tới. Niềm tin của nhà đầu tư vào Russell 2000 có xu hướng phản ánh những kỳ vọng tích cực đối với nền kinh tế, một phần là do các lĩnh vực kinh tế nhạy cảm như năng lượng, tài chính và công nghiệp tạo nhiều chỉ số chứng khoán vốn hóa nhỏ hơn so với chỉ số S&P 500. Các công ty nhỏ hơn cũng ít đa dạng hóa hơn trong hoạt động kinh doanh của họ, khiến họ ít có khả năng vượt qua sự suy thoái kinh tế.

Các nhà kinh tế dự báo rằng bức tranh kinh tế Hoa Kỳ sẽ sáng sủa khi biến thể Delta giảm. Việc triển khai tiêm chủng cho trẻ nhỏ và tin tức đầy hứa hẹn về viên thuốc thử nghiệm của Pfizer Inc. để điều trị Covid-19 đang làm dấy lên hy vọng rằng mối đe dọa của căn bệnh này đối với nền kinh tế đang giảm dần. Những du khách cũng đang trở lại hành trình nghỉ dưỡng.

Khả năng phản ứng của các cổ phiếu vốn hóa nhỏ đối với những thay đổi trong dự báo kinh tế đã được hiển thị trong suốt đại dịch Covid-19. Vào đầu năm 2020, Covid-19 khiến các kỳ vọng kinh tế biến mất, các cổ phiếu vốn hóa nhỏ lao dốc. Nhiều tháng sau, khi các thử nghiệm vaccine Covid-19 cho thấy một tương lai tươi sáng hơn, nhóm cổ phiếu này “cất cánh” và vượt trội so với nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn.

Ông Lipper cho biết: “Khi những người hướng tới sự lạc quan hơn về sự tăng tốc kinh tế và có lẽ ngược lại khi họ lo ngại về lạm phát, cả hai điều đó đều có xu hướng tích cực đối với các nhóm vốn hóa nhỏ”.

Tuy nhiên, một số nhà đầu tư vẫn thận trọng không nên đặt cược lớn vào những phạm vi nhạy cảm về kinh tế của thị trường chứng khoán. Khi bắt đầu năm 2022, thu nhập của doanh nghiệp sẽ không còn đánh giá so với những ngày khó khăn của năm 2020, do đó có khả năng tăng trưởng sẽ ở mức trung bình. Ví dụ, thu nhập của S&P 500 được dự báo sẽ tăng 45% vào năm 2021 nhưng chỉ 8,5% vào năm 2022, theo FactSet.