Thị trường trải qua một tuần giảm điểm mạnh trong bối cảnh tâm lý nhà đầu tư thận trọng trước áp lực tỷ giá gia tăng buộc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) phải có những động thái đối phó như quay trở lại phát hành tín phiếu sau hơn 2 tháng tạm dừng nhằm hút thanh khoản dư thừa trên hệ thống. Thị trường khép lại tuần giao dịch ảm đạm khi ghi nhận mức sụt giảm tới gần 33 điểm (giảm 2,5%) xuống mức thấp nhất một tháng là 1.252,7 điểm; HNX-Index giảm 2% xuống 224,6 điểm và UPCoM-Index giảm 0,9% lên mức 91,8 điểm.

Tuần qua, EIB (+7,2%), VNM (+0,9%) và PDR (+3,6%) là các nhân tố chính hỗ trợ thị trường. Ngược lại, BID (-5,6%), GVR (-10%) và CTG (-4,6%) là các mã gây áp lực lên chỉ số.

Thanh khoản tuần qua giảm 2,5% xuống 15.411,3 tỷ đồng/phiên. Khối ngoại bán ròng 1.182,6 tỷ đồng trên cả 3 sàn trong tuần, trong đó bán ròng 1.046,1 tỷ đồng trên HoSE; bán ròng 193,5 tỷ đồng trên HNX; và mua ròng 57 tỷ đồng trên UPCoM.

Động thái của NHNN quay trở lại phát hành tín phiếu sau hơn 2 tháng tạm dừng nhằm hút thanh khoản dư thừa trên hệ thống, đã kéo mặt bằng lãi suất liên ngân hàng tăng lên và kéo giảm chênh lệch lãi suất giữa tiền đồng và USD để hỗ trợ tỷ giá. Điều này khá tương đồng với giai đoạn thị trường điều chỉnh và đi ngang trong giai đoạn tháng 6, tháng 7.

Tuy vậy, ông Đinh Quang Hinh, Trưởng bộ phận vĩ mô và chiến lược thị trường, Công ty CPCK VNDirect, cho rằng áp lực tỷ giá lần này chỉ là tạm thời do kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục duy trì cắt giảm lãi suất trong thời gian tới, từ đó gây áp lực điều chỉnh lên đồng USD.

Cụ thể, thị trường vẫn đang kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục cắt giảm 25 điểm cơ bản lãi suất điều hành trong 2 cuộc họp sắp tới vào tháng 11 và tháng 12 tới. Đồng thời, thị trường cũng sẽ tiếp tục ghi nhận thêm kết quả kinh doanh quý 3 của các doanh nghiệp niêm yết trong tuần tới với kỳ vọng về bức tranh chung theo chiều hướng khả quan, qua đó hỗ trợ mặt bằng định giá của thị trường.

"Với những yếu tố kể trên, chúng tôi kỳ vọng thị trường sẽ sớm chứng kiến lực cầu bắt đáy khi chỉ số VN-Index giảm về vùng hỗ trợ mạnh 1.240-1.245 điểm và xác suất thủng vùng hỗ trợ này là thấp. Các nhà đầu tư dài hạn có thể xem xét gia tăng tỷ trọng cổ phiếu khi chỉ số VN-Index điều chỉnh về vùng hỗ trợ 1.240-1.250 điểm, ưu tiên những nhóm cổ phiếu có triển vọng kinh doanh tích cực trong 2 quý cuối năm bao gồm ngân hàng, bất động sản nhà ở và nhóm xuất nhập khẩu (dệt may, thủy sản, đồ gỗ). Thực tế, chúng tôi nhận thấy rằng trong những tháng gần đây, chiến lược mua vào cổ phiếu ở vùng cận dưới kênh tích lũy quanh 1.250 điểm và chốt lời khi VN-Index chạm cận trên của kênh tích lũy tại vùng 1.290 điểm vẫn đang phát huy hiệu quả", vị chuyên gia nhận định.

Đánh giá về xu hướng hồi phục của thị trường, ông Nguyễn Anh Khoa, Trưởng phòng Phân tích Chứng khoán Agriseco, cho rằng trong 2 lần hồi phục trước đó, thị trường thường xuất hiện lực cầu gia tăng cuối ngày và kìm hãm đà giảm hoặc xuất hiện phiên climax sell – giảm mạnh với thanh khoản vượt trội so với bình quân 20 phiên thể hiện áp lực bán hoảng loạn trước khi có nhịp hồi. Ở thời điểm hiện tại thị trường vẫn chưa xuất hiện những tín hiệu như trên, vì vậy xác suất chỉ số tiếp tục điều chỉnh được đánh giá cao hơn.

Nêu khuyến nghị với nhà đầu tư trong tuần giao dịch mới (28/10-1/11), theo ông Khoa có đến 80% cổ phiếu thường có xu hướng tương đồng với chỉ số chính. Ông cho rằng trong điều kiện xu hướng ngắn hạn đã trở thành giảm điểm và chưa có xác nhận đảo chiều hay tạo đáy sớm, nhà đầu tư nên cân nhắc hạ tỷ trọng cổ phiếu trong những nhịp hồi phục sớm, đặc biệt là những cổ phiếu suy yếu nhanh hơn thị trường (gãy các hỗ trợ/đáy gần trước VN-Index). Việc duy trì tỷ trọng tiền mặt ở mức cao sẽ giúp nhà đầu tư linh hoạt hơn cho danh mục, chuẩn bị nguồn lực để giải ngân khi thị trường xác nhận tạo đáy.

Ông Ngô Minh Đức, Founder Công ty Cổ phần Đầu tư tài chính LCTV, cũng khuyến nghị nhà đầu tư nên thực hiện quản trị danh mục bằng cách lựa chọn các dòng cổ phiếu có kết quả kinh doanh tốt và định giá hấp dẫn. Đồng thời với bối cảnh tỷ giá đang tăng nhanh thì nhà đầu tư chú ý tránh mua đuổi khi thị trường hoặc cổ phiếu có những nhịp tăng nóng, tỷ trọng cổ phiếu trên tổng danh mục tối đa nằm ở mức 50 70% là cổ phiếu.

"Với nhà đầu tư đang có kết quả đầu tư thua lỗ do hiện tượng "cưa chân bàn" cần chú ý thực hiện tái cơ cấu danh mục đầu tư, lựa chọn nhóm cổ phiếu đang mạnh hơn thị trường và thực hiện bán các nhóm cổ phiếu mà dòng tiền đang rút ra", ông Đức khuyến nghị.

Theo đánh giá của vị chuyên gia này, nhóm ngân hàng vẫn đang là nhóm được định giá rẻ và nhà đầu tư có thể chú ý giải ngân tại các nhịp chỉnh của thị trường. Tuy nhiên với nhiều nhóm ngành khác nên hạn chế giao dịch như nhóm bất động sản, thép, khu công nghiệp do diễn biến kết quả kinh doanh nhiều doanh nghiệp trong nhóm này tương đối kém tích cực.