Theo phân tích của VNDIRECT, mối lo về lạm phát gia tăng và tăng trưởng tín dụng khả quan đã khiến lãi suất liên ngân hàng tăng tương đối mạnh trong tháng 5/2021.

Cụ thể, từ dữ liệu của Bloomberg cho thấy, lãi suất qua đêm tăng 63 điểm cơ bản lên 1,18% vào ngày 31/5. Cùng với đó, lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn 1 tuần đến 12 tháng tăng trong khoảng từ 2 đến 60 điểm cơ bản trong tháng 5/2021. Trong khi đó, lãi suất huy động của khối ngân hàng thương mại cổ phần tăng 3-4 điểm phần trăm, trong khi lãi suất huy động của khối ngân hàng thương mại quốc doanh không đổi trong tháng 5/2021.

Theo quan điểm của VNDIRECT, dư địa cho cắt giảm lãi suất là tương đối hạn chế bởi áp lực lạm phát cao hơn trong 6 tháng cuối năm 2021 do giá dầu thô thế giới tăng. Thứ nữa là cơn sốt giá bất động sản tại một số tỉnh, thành phố tăng mạnh trong những tháng đầu năm sẽ khiến Ngân hàng Nhà nước thận trọng hơn trong việc tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ.

VNDIRECT kỳ vọng lãi suất tiền gửi sẽ tăng nhẹ 25-30 điểm cơ bản trong nửa cuối năm 2021 do nhu cầu tín dụng tăng trong bối cảnh nền kinh tế phục hồi; áp lực lạm phát cao hơn vào nửa cuối năm so với mức 6 tháng đầu năm và các ngân hàng thương mại cần duy trì mặt bằng lãi suất huy động hấp dẫn nhằm huy động vốn trong bối cảnh cạnh tranh cao hơn từ các kênh đầu tư khác như bất động sản, chứng khoán.

VNDIRECT kỳ vọng lãi suất tín dụng sẽ duy trì ở mức ổn định đến hết năm 2021. Với tỷ suất lợi nhuận ở mức tốt, VNDIRECT cho rằng các ngân hàng thương mại sẽ tiếp tục ổn định lãi suất cho vay để hỗ trợ doanh nghiệp phục hồi.

Cũng theo phân tích của VNDIRECT, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 5/2021 tăng 2,9% so với cùng kỳ (cao hơn mức tăng 2,7% so với cùng kỳ trong tháng 4/21).

Trong đó, chỉ số giá nhóm giao thông tăng mạnh 21,2% so với cùng kỳ do giá xăng RON95 bình quân tháng 5/2021 đạt 19.290 đồng/lít, tăng 1,5% so với tháng trước và tăng 62,2% so với cùng kỳ. CPI tháng 5/2021 tăng 0,2% so với tháng 4/2021, chủ yếu do chỉ số giá giao thông tăng 0,8% so với tháng trước và chỉ số nhà ở, vật liệu xây dựng tăng 0,4% so với tháng trước.

Tuy nhiên, chỉ số CPI trong giai đoạn tháng 4 - tháng 5 thấp hơn dự báo trước đó của VNDIRECT, bởi chỉ số giá nhóm lương thực thực phẩm thấp hơn dự báo do giá thịt lợn giảm mạnh trong hai tháng qua; các biện pháp hiệu quả nhằm kiểm soát lạm phát của Chính phủ và nhu cầu tiêu dùng trong nước suy yếu trong bối cảnh dịch Covid-19 bùng phát lần thứ 4.

Do đó, VNDIRECT hạ dự báo CPI bình quân quý 2/2021 xuống 2,9% từ mức dự báo trước đó là 4-5%. VNDIRECT vẫn giữ dự báo CPI bình quân năm 2021 ở mức 2,9% so với cùng kỳ.