Căng thẳng cuộc chiến Trung Đông đang có dấu hiệu dịu bớt, giá dầu theo đó đã đi xuống. Giá dầu thô WTI nhanh chóng hạ xuống dưới mức 90USD/thùng. Thị trường quốc tế châu Á cũng đồng loạt khởi sắc.

Giá xăng trong nước chiều 25/3 hạ nhiệt vào 14g hôm nay, trong đó mỗi lít xăng RON95-III giảm gần 4 nghìn đồng, đã tiếp thêm lực cho thị trường chứng khoán trong nước. VN-Index bước vào phiên tăng điểm thứ 2 liên tiếp, tổng cộng tăng gần sau khi đã lùi sâu dưới 1.600 điểm. Dù vậy, đà tăng này vẫn chưa thực sự thuyết phục nhà đầu tư. 

Trên HoSE trong phiên giao dịch hôm nay ghi nhận giá trị giao dịch hơn 22,6 ngàn tỷ đồng, thấp hơn thanh khoản trung bình 5 phiên gần nhất với 25,5 ngàn tỷ đồng mỗi phiên. Sau giai đoạn giảm mạnh, mức định giá của thị trường đã tương đối hấp dẫn hơn khi xét đến triển vọng tăng trưởng dài hạn, dù vậy thị trường vẫn đang cho thấy sự kém hấp dẫn với dòng tiền. Và điều này đặt ra nhiều thách thức với sự phục hồi xu thế tăng điểm của thị trường.

"Mọi nỗ lực phục hồi của thị trường nếu không mang theo yếu tố khối lượng thường là nỗ lực thất bại", đây là một câu nói nổi tiếng trong phân tích kỹ thuật. Ở thời điểm hiện tại mặc dù thị trường tăng khá mạnh nhưng khối lượng vẫn đang ở mức thấp, vì vậy theo tôi đây chưa phải tín hiệu chắc chắn để khẳng định xu hướng tăng của thị trường chứng khoán dù mức định giá hiện tại theo tôi đánh giá là khá hấp dẫn. Chúng ta cần phải chờ thêm một vài dấu hiệu nữa", ông Ngụy Văn Hùng, Giám đốc tư vấn của Công ty Chứng khoán VPS cho biết.

Tăng lãi suất, thách thức với thị trường chứng khoán?

Hàng loạt các tổ chức tín dụng không chỉ các ngân hàng thương mại cổ phần mà ngay cả các ngân hàng quốc doanh cũng đã điều chỉnh tăng lãi suất, trong bối cảnh chênh lệc giữa tăng trưởng tín dụng và huy động vốn ngày càng nới rộng, tạo áp lực cho thanh khoản hệ thống. Cuộc đua tăng lãi suất ngày càng nóng khi có nhà băng chào mời khách gửi tiền mức lãi suất từ 8% một năm trở lên cho kỳ hạn 6 tháng.

Trong khi đó, Ngân hàng Nhà nước lại thu hẹp dòng tiền trên thị trường mở OMO khiến các ngân hàng phải tự chủ động xoay sở cân đối nguồn vốn. Mức lãi suất tiết kiệm hấp dẫn mà các ngân hàng đưa ra cho thấy sự hấp dẫn vượt trội về lợi suất đầu tư của kênh đầu tư này so với thị trường chứng khoán trong bối cảnh hiện tại. Điều này đe doạ dòng tiền trên thị trường chứng khoán.

Ông Đào Minh Châu, Phó giám đốc Trung tâm phân tích và tư vấn đầu tư Chứng khoán SSI, chia sẻ tại một hội thảo về đầu tư gần đây phân tích, lãi suất là yếu tố tác động mạnh nhất đến thị trường chứng khoán. Thị trường Việt Nam với 80% là nhà đầu tư cá nhân, trong đó tỷ lệ sử dụng margin cũng không hề nhỏ.

"Nhà đầu tư sẽ so sánh lợi suất đầu tư trên thị trường chứng khoán so với kênh tiền gửi tiết kiệm. Chưa kể, lãi suất tăng còn gây ảnh hưởng đến định giá của doanh nghiệp. Quá trình quan sát nhiều năm qua trên thị trường tôi nhận thấy, thị trường biến động khá sát với biến động lãi suất. Những giai đoạn thị trường tăng mạnh như giai đoạn 2012-2018, hay giai đoạn 2023-2025 thường là những giai đoạn có mức lãi suất thấp. Trong khi đó, giai đoạn thị trường chịu áp lực cũng là giai đoạn lãi suất tăng", ông Châu chia sẻ.

Nhà đầu tư cần bình tĩnh trong các quyết định

Theo ông Ngụy Văn Hùng, hiện tại sẽ rất ít nhà đầu tư có thể thoát hàng khi thị trường ở vùng đỉnh hoặc cầm 100% tiền mặt được. Phần đông nhà đầu tư có thể đang bị ảnh hưởng và rơi vào tâm lý chán nản.

"Tâm lý chán nản có thể đến từ hai yếu tố: thứ nhất, tài khoản bị ảnh hưởng một phần và thứ hai là chưa nhìn thấy cửa sáng rõ ràng cho thị trường", ông Hùng cho biết. Việc giữ bình tâm trở lại, bình tĩnh trong các quyết định được chuyên gia khuyến nghị.

Việc thị trường sẽ xuất hiện các nhịp giằng co mạnh để kiểm định độ bền của xu hướng khả năng còn tiếp diễn trong các phiên tới. "Nếu chỉ số duy trì vững trên ngưỡng 1.650 điểm, thị trường có cơ sở để hình thành một sóng hồi phục mới với mục tiêu hướng đến vùng kháng cự tiếp theo quanh 1.740 điểm", ACBS khuyến nghị.