Ngày 30/10/2025 (giờ Mỹ), Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã thông qua đợt cắt giảm lãi suất liên tiếp thứ hai trong năm nay. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) của Fed đã bỏ phiếu quyết định hạ lãi suất cho vay qua đêm chuẩn xuống phạm vi 3,75 - 4% với 10 phiếu thuận và 2 phiếu chống.

Cùng với việc giảm lãi suất, Fed thông báo sẽ chấm dứt chương trình giảm mua tài sản, hay còn gọi là thắt chặt định lượng vào 01/12. Chương trình này đã giảm khoảng 2,3 nghìn tỷ USD khỏi bảng cân đối kế toán 6,6 nghìn tỷ USD của Fed. 

Các dấu hiệu thắt chặt gần đây trên thị trường cho vay ngắn hạn đã làm dấy lên lo ngại về việc tiếp tục chương trình thắt chặt định lượng. Kèm theo quyết định này, Fed sẽ chuyển số tiền thu được từ chứng khoán thế chấp đáo hạn thành các loại tín phiếu ngắn hạn hơn.

Tuy nhiên, Chủ tịch Jerome Powell đã làm lung lay thị trường khi cảnh báo không nên mặc định cho rằng sẽ có một đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo vào tháng 12, bất chấp việc các quan chức Fed trước đó đã ám chỉ khả năng sẽ có tổng cộng ba lần cắt giảm trong năm nay tại cuộc họp tháng 9.

Ông Powell phát biểu: "Việc tiếp tục giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 12 không phải là một kết quả tất yếu. Hoàn toàn không phải". Ông cho biết có "một làn sóng đồng thuận đang gia tăng" trong số 19 quan chức Fed là "ít nhất nên chờ một chu kỳ" trước khi cắt giảm lần nữa.

Ngay lập tức, các nhà giao dịch đã hạ tỷ lệ đặt cược cho việc cắt giảm vào tháng 12 xuống 67% từ mức 90% của một ngày trước, theo FedWatch của CME Group. Cổ phiếu, tuy đã tăng sau quyết định ban đầu, đã quay đầu giảm mạnh sau lời bình của Chủ tịch Powell.

Trong lần bỏ phiếu này của Fed, Thống đốc Stephen Miran (người được Tổng thống Donald Trump bổ nhiệm) bỏ phiếu chống vì muốn cắt giảm nhanh hơn (nửa điểm phần trăm), trong khi Chủ tịch Fed Kansas City Jeffrey Schmid bỏ phiếu chống vì không muốn cắt giảm lãi suất.

Việc cắt giảm lãi suất diễn ra khi Fed phải hoạt động trong tình trạng thiếu dữ liệu kinh tế quan trọng, do chính phủ Mỹ đang tạm ngừng hoạt động, và ngưng thu thập dữ liệu.

Tuyên bố sau cuộc họp đã cho thấy Fed có phần không chắc chắn trong đánh giá điều kiện kinh tế: "Các con số có sẵn cho thấy hoạt động kinh tế (tại Mỹ) đã mở rộng với tốc độ vừa phải. Thị trường việc làm tăng trưởng chậm lại trong năm nay, và tỷ lệ thất nghiệp đã tăng nhẹ nhưng vẫn ở mức thấp cho đến tháng 8". Đây là một sự điều chỉnh so với nhận định trong tuyên bố tháng 9, vốn chỉ đưa ra lời bình là mức tăng trưởng của nền kinh tế Mỹ đang chậm lại.

Các nhà phân tích như Krishna Guha của Evercore ISI hình dung ra một kịch bản Fed có thể khởi động lại việc mua tài sản vào đầu năm 2026 vì "mục đích tăng trưởng hữu cơ" khi điều kiện thị trường thay đổi.