Khó khăn hiện diện

Thống kê cho thấy, vào các kỳ World Cup gần đây, thanh khoản thị trường thường có sự suy giảm cục bộ do sự phân tán chú ý của nhà đầu tư. Theo dữ liệu từ MBS, trong chu kỳ 2014, 2018 và 2022, thanh khoản thị trường có điểm tương đồng là sụt giảm khoảng 12% trong sự kiện và thường tạo đáy ở tuần thứ 2 sau khi khai mạc. Chiều ngược lại, một số ngành như bán lẻ và tiêu dùng thiết yếu lại được hưởng lợi khi nhu cầu tiêu dùng tăng lên.

Thị trường chứng khoán trong nước bước vào tháng 6 khi thanh khoản và khối lượng cổ phiếu khớp lệnh trong mỗi phiên liên tục đi xuống trong tuần qua. Chỉ số VN-Index liên tục đánh mất ngưỡng kháng cự quan trọng, lùi về còn 1.844 điểm trong phiên ngày 1/6.

Khá nhiều yếu tố đang chi phối thị trường. Dự báo về thị trường tháng 6, các chuyên gia MBS dự báo, nhịp điều chỉnh của tháng 6 vẫn tiếp diễn. Các nguyên nhân chính đến từ sự suy yếu nhóm cổ phiếu trụ; áp lực bán khối ngoại; xu hướng hắt chặt lãi suất của các ngân hàng châu Á đang lan rộng tạo áp lực chi phí và dòng tiện thận trọng trong vùng trũng thông tin.

Trong khi đó, theo góc nhìn từ SHS, bất định với thị trường tháng 6 sẽ đến từ các yếu tố như căng thẳng địa chính trị dai dẳng, chưa có hồi kết; kiểm soát tăng trưởng tín dụng; ảnh hưởng lạm phát khi chi phí gia tăng và tỷ lệ dư nợ vay ký quỹ ở mức cao ảnh hưởng, khả năng tạo rủi ro cho thị trường.

Ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược thị trường, Công ty cổ phần Chứng khoán VPBank chia sẻ, theo quan sát của ông, lãi suất liên ngân hàng đang neo cao. Ngày 29/5, lãi suất ngân hàng qua đêm đã đạt 7%, tăng so với tuần liền trước. Ngày 1/6, lãi suất ngân hàng qua đêm thậm chí có thời điểm chạm mốc 10%.

Chênh lệch giữa huy động và tín dụng tiếp tục được nới rộng khiến lãi suất gặp nhiều áp lực cộng thêm đó là yếu tố mùa vụ, xu hướng dùng tiền mặt khi Nhà nước thực thi chính sách thuế, theo ông Sơn sẽ là các nguyên nhân khiến thanh khoản thị trường thắt chặt lại, gây khó cho đà tăng của các nhóm ngành và toàn thị trường.

VN-Index điều chỉnh về vùng 1.800 -1850 điểm?

"Khả năng có điều chỉnh kéo thị trường về vùng hỗ trợ gần như 1.800-1.850 điểm trước khi xây nền giá mới và có thể có một đợt bật mới. Đây là kích bản lạc quan trong ngắn hạn", ông Sơn cho biết.

Tháng 6 hàng năm cũng là giai đoạn thị trường dễ rơi vào tình trạng lình xình khi không còn thông tin tích cực nâng đỡ. Đặc biệt trong hai tuần đầu tháng, dòng tiền dễ bị ảnh hưởng và có thể tạo vùng trũng.

Theo đánh giá của SHS, yếu tố tích cực nhất hiện nay để thị trường nương vào là triển vọng tăng trưởng của nền kinh tế Việt Nam và quy mô vốn hóa nếu không tính đến VinGroup vẫn tương đối hợp lý khi xét đến tiềm tăng tăng trưởng dài hạn. Tuy nhiên nếu không giữ được mốc 1.850 điểm, VN-Index sẽ khó tránh áp lực điều chỉnh về 1.750 - 1.800 điểm.

"Thận trọng và kiên nhẫn" là từ khóa chủ chốt cho tháng 6 mà MBS khuyến nghị nhà đầu tư. Dù vậy, các chuyên gia cũng lạc quan cho biết, thị trường cũng có thể thay đổi vào cuối tuần đầu tháng 6 khi thông tin vĩ mô tháng 5 được công bố, bên cạnh đó là thông tin từ cuộc họp của các ngân hàng trung ương họp về chính sách tiền tệ hay mùa World Cup chuẩn bị khởi tranh.