Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã đưa ra những dự đoán đầu tiên về cách mà các kế hoạch thuế quan của Tổng thống Donald Trump sẽ làm đảo lộn triển vọng kinh tế như thế nào.

Nhiều tháng trước, các nhà hoạch định chính sách Fed cho rằng họ sẽ dành năm 2025 để cắt giảm dần dần lãi suất cho vay, nhằm giữ lạm phát ở mức thấp mà không có sự gia tăng lớn về tình trạng thất nghiệp, với mục tiệu để đạt được cái gọi là “hạ cánh mềm”. Thế nhưng nay, các dự báo mới nhất chỉ ra rằng thuế quan trên hàng loạt hàng hóa và vật liệu sẽ làm tăng giá cũng như suy yếu đầu tư, tâm lý tiêu dùng và sức tăng trưởng, ít nhất là trong thời kỳ ngắn hạn.  

Các viên chức dự báo tăng trưởng yếu hơn, thất nghiệp cao hơn và lạm phát cao hơn so với dự đoán của họ vào tháng 12. Hơn nữa, hầu như tất cả các viên chức đều đánh giá rằng nếu dự báo này của họ là sai, thì nó sẽ theo hướng tăng trưởng thậm chí còn yếu hơn, thất nghiệp nhiều hơn và giá cả tăng mạnh hơn.

Sự kết hợp giữa tăng trưởng trì trệ và giá cả cao hơn, đôi khi được gọi là lạm phát đình trệ, có thể khiến Fed khó cắt giảm lãi suất trong năm nay để ngăn chặn bất kỳ sự suy thoái nào.

Sau cuộc họp báo của Fed, khi họ công bố sẽ giữ nguyên mức lãi suất, cổ phiếu tăng giá vì phần lớn các quan chức dự kiến sẽ có hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, tương tự như hồi tháng 12. Chủ tịch Fed, Jerome Powell vẫn giữ quan điểm rằng "lạm phát từ thuế quan" có thể sẽ không đòi hỏi bất kỳ thay đổi có ý nghĩa nào trong lập trường lãi suất của Fed.

Vào tối thứ Tư, Tổng thống Trump cho biết ông muốn thấy lãi suất cho vay được hạ xuống. "Sẽ tốt hơn nhiều nếu Fed giảm lãi xuất khi Thuế quan của Hoa Kỳ bắt đầu trượt dần vào nền kinh tế. Hãy làm điều đúng đắn", ông viết trong trên mạng xã hội.

Có nhiều dấu hiệu cho thấy sự thay đổi của chiều hướng lãi suất được cắt giảm trong thời gian gần. Số lượng các quan chức cho rằng không nên cắt giảm lãi suất đã tăng hơn so với tháng 12. Và Powell thừa nhận rằng một "môi trường cực kỳ khó lường" đã khiến một số quan chức không mong muốn cắt giảm lãi suất.

Trong nhiệm kỳ đầu năm 2019, Trump đã tăng thuế đối với Trung Quốc. Nhưng vào lúc đó các quan chức Fed đánh giá rằng tác động đến niềm tin kinh doanh và đầu tư có khả năng lấn át bất kỳ động lực lạm phát nào từ việc tăng giá hàng hóa nhập khẩu. Lạm phát chủ yếu ở mức dưới mục tiêu 2% của Fed và họ tin rằng bất kỳ ảnh hưởng của thuế quan nào sẽ chỉ là sự kiện một lần. Cuối cùng, họ đã cắt giảm lãi suất.

Năm 2021, nền kinh tế đang mở cửa trở lại sau đại dịch và lạm phát tăng vọt. Nhưng các quan chức Fed tin rằng áp lực chi phí từ cú sốc cung sẽ nhanh chóng được giải quyết, cái gọi là lạm phát "tạm thời". Sau đó, họ phải quay ngoắt 180 độ, tăng lãi suất với tốc độ nhanh nhất trong bốn thập kỷ để chống lại lạm phát đạt mức cao nhất trong 40 năm.

Vào thứ Tư, Jerome Powell thừa nhận khả năng chẩn đoán “tạm thời” như vậy có thể phù hợp “trong trường hợp lạm phát thuế quan”.

So với những đợt trước đó, “Đây là tình hình khác. Chúng ta vẫn chưa có sự ổn định giá thực sự”, ông nói.