Một loạt các cổ phiếu đã tham gia vào sự phục hồi gần đây của thị trường, điển hình cho một dấu hiệu đáng khích lệ về độ bền bỉ của chặng đua hồi phục. Tuy nhiên, rất ít nhà đầu tư sẵn sàng gọi đó thị trường là đáy, đặc biệt là sau giai đoạn khó khăn vừa qua.

Chỉ số S&P 500 đã tăng 15% từ mức thấp nhất vào giữa tháng/2022 với điểm chuẩn của tất cả 11 ngành đều tăng để bắt đầu quý thứ III. Vào tuần trước, hàng chục cổ phiếu, từ BJ’s Wholesale Club Holdings Inc. đến Northrop Grumman Corp và H&R Block Inc., đều thiết lập mức cao mới trong 52 tuần.

Thêm vào đó, một chỉ báo kỹ thuật được theo dõi về độ rộng thị trường gần đây đã đạt một cột mốc quan trọng. Thị phần của các cổ phiếu S&P 500 đóng cửa trên mức trung bình động 50 ngày (Moving Avarage - MA) đã tăng vào đầu tháng này lên 93%, mức cao nhất kể từ mùa hè năm 2020, và giữ trên 90% trong hầu hết tuần trước, theo Dữ liệu thị trường của FactSet và Dow Jones.

Trong hai thập kỷ qua, điểm chuẩn đã tăng trung bình trong các tháng và năm sau khi vượt qua ngưỡng 90%. Những người tham gia thị trường thường thấy mức đẩy cao hơn trên diện rộng như là một dấu hiệu cho thấy một đợt tăng giá ổn định. Khi cổ phiếu trên toàn thị trường đang tăng, các chỉ số ít bị ảnh hưởng bởi suy thoái nếu một vài cổ phiếu có tỷ trọng lớn giảm.

Liz Ann Sonders, chiến lược gia đầu tư chính của Charles Schwab Corp cho biết: “Không nghi ngờ gì nữa, một đợt tăng rộng đầy triển vọng hơn so với những đợt phục hồi trước đó, ít nhất là kể từ khi thị trường gấu bắt đầu. Nhưng tôi không nghĩ chúng ta có thể tự tin rằng mức đáy vào tháng 6 thực sự là sự khởi đầu của một thị trường tăng giá mới”.

Các nhà đầu tư vẫn đang đấu tranh với chiến dịch tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), để giảm lạm phát. Và thu nhập doanh nghiệp dự kiến sẽ chậm lại trong nửa cuối năm do lo ngại suy thoái xuất hiện.

Bất chấp sự phục hồi gần đây, S&P 500 đã giảm 11% vào năm 2022. Một số cổ phiếu lớn nhất của thị trường thậm chí còn giảm nhiều hơn. Công ty mẹ của Google là Alphabet Inc. đã giảm 19%; Amazon đã giảm 17%; và Tesla giảm 16%. 

Trong tuần tới, các nhà đầu tư sẽ xem xét báo cáo thu nhập từ các công ty như Salesforce Inc., Nvidia Corp. và Dollar General Corp để có thểm manh mối về sức khỏe của nền kinh tế. Họ cũng sẽ xem việc công bố chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân, thước đo lạm phát ưa thích của Fed, và bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell tại hội nghị thượng đỉnh Jackson Hole, Wyo, của ngân hàng trung ương, vào thứ Sáu.

Sự đi lên của thị trường diễn ra khi thu nhập của công ty tăng tốt hơn nhiều so với lo ngại của nhiều người, mang lại cho các nhà đầu tư niềm tin lớn hơn để mua cổ phiếu. Theo FactSet, với 95% công ty thuộc S&P 500 đã báo cáo kết quả kinh doanh quý II, ba phần tư vượt qua kỳ vọng lợi nhuận của Phố Wall. Trong năm, thu nhập dự kiến sẽ tăng khoảng 8%, so với mức tăng 47% của năm ngoái.

Về dữ liệu lạm phát, chỉ số giá tiêu dùng tháng 7 cho thấy giá đang điều chỉnh từ mức cao, khiến một số nhà đầu tư tin rằng Fed sẽ nới lỏng kế hoạch tăng lãi suất. Cổ phiếu đã tăng vọt kể từ khi con số lạm phát nhẹ nhàng hơn, ngay cả khi các quan chức Fed nhắc lại ý định giữ các điều kiện tài chính chặt chẽ.

Phần lớn các nhà giao dịch kỳ vọng Fed sẽ nâng lãi suất chuẩn lên nửa điểm phần trăm tại cuộc họp chính sách vào tháng 9, theo Tool FedWatch của CME Group. Họ đặt cược tỷ lệ có thể đạt 3,5% đến 3,75% vào cuộc họp tháng 12, khiến toàn bộ các bộ phận giá trị của thị trường dễ bị tổn thương.Một số nhà đầu tư có quan điểm thận trọng hơn coi các chỉ báo độ rộng tăng cường để cho thấy rằng cổ phiếu đã tăng lên mức cao hơn giá trị cơ bản của chúng. S&P 500 đang giao dịch ở mức gấp 18,6 lần thu nhập trong 12 tháng tới, tăng so với mức 15,3 vào giữa tháng 6, nhưng giảm so với mức khoảng 21 vào cuối năm ngoái, theo FactSet.

Các tín hiệu khác về sức khỏe thị trường theo chiều rộng không bật lên mạnh mẽ. Mặc dù cổ phiếu của các công ty đạt mức cao nhất trong 52 tuần đang tăng lên, nhưng những con số này mới chỉ quay trở lại mức hồi đầu năm nay. Ví dụ, vào ngày 15/8, 34 cổ phiếu đóng cửa ở mức cao nhất trong 52 tuần, cao nhất kể từ tháng Tư. Tổng số đó mờ nhạt so với năm 2021, khi con số này thường xuyên đạt đến ba con số.

Theo các nhà phân tích kỹ thuật và các nhà đầu tư theo dõi biểu đồ, chỉ số S&P 500 đang ở mức giao cắt khi nó tiến gần đến mức trung bình động 200 ngày. Điểm chuẩn hiện đang giao dịch theo xu hướng dài hạn và đường trung bình động 200 ngày vẫn đang trên quỹ đạo giảm. Nếu S&P có thể phá vỡ MA 200 và giữ vững, đó là lúc nhiều người sẽ tham gia vào thị trường.