Quan sát thanh khoản

Theo ông Lã Giang Trung, vấn đề quan trọng nhất của một thị trường chứng khoán nằm ở dòng tiền và thanh khoản trên thị trường. Ông phân tích việc Chính phủ đặt ra quyết tâm tăng trưởng kinh tế 8% trong năm nay, đi kèm theo nhiều động lực hỗ trợ từ chính sách tài khoá, chính sách tiền tệ. "Một khi cả chính sách tài khoá và tiền tệ cùng kích hoạt thì sẽ có dòng vốn mạnh mẽ chảy vào thị trường", ông Trung cho biết tại chương trình Việt Nam và các chỉ số ngày 27/2.

Tuy nhiên giai đoạn vừa qua, thanh khoản trên thị trường dù đã có cải thiện nhưng chưa quá nhiều. "Bản chất của chúng ta là mong muốn đẩy nhanh nền kinh tế nhưng vẫn có nhiều vấn đề khách quan trước mắt thách thức. Ngoài ra, trong hơn một năm qua, dòng tiền khối ngoại lại chủ động rút ra, tiền nội dù có đóng góp tích cực nhưng thanh khoản vẫn đứng trước nhiều sức ép", ông phân tích.

"Thị trường sẽ tốt vì các chính sách hỗ trợ nhưng tốt ở mức nào, rất tốt hay không lại cần chờ thời điểm thích hợp thay đổi", CEO Passion Investment nhấn mạnh.

Đó là thời điểm thị trường phải gặp được hai yếu tố, ổn định vĩ mô bên ngoài giúp các chính sách tiền tệ mở rộng và vốn ngoại chấm dứt đà bán ròng lấn át trên thị trường chứng khoán.

Theo quan điểm riêng của chuyên gia, "Nếu hai yếu tố trên thay đổi và cùng hội tụ thì thị trường không chỉ có 'sóng lăn tăn' mà còn là 'sóng thần'. Nhà đầu tư có thể quan sát thanh khoản, nếu thanh khoản lên khoảng 25-30 ngàn tỷ đồng thì chứng tỏ các yếu tố trên đã được giải phóng và sẵn sàng để thị trường bước lên tầm cao mới trong một chu kỳ mới", ông Lã Giang Trung khuyến nghị.

Thị trường tiếp tục giữ mốc 1.300 điểm?

Hiện tại, thị trường đang gặp nhiều yếu tố thuận lợi nhưng vẫn chưa thể gặp lực đẩy lớn để có thể bứt phá mạnh. Diễn biến chung hiện nay chủ yếu ở trạng thái Sideway Up, tức VN-Index dù đi lên nhưng chậm, từ từ.

Nhận định về chỉ số, ông Trung cho biết,  "rõ ràng với mốc 1.300 điểm, vào năm ngoái VN-Index đã vượt qua không được. Năm nay, đây là "mốc chặn phía dưới" nhiều hơn là "mốc khó vươn lên". Tất nhiên thị trường cùng không thể đi quá xa quá mốc này. Khoảng 1.350-1.370 đã là xa rồi, trừ khi thanh khoản thị trường thay đổi. Hiện thị trường khả năng còn xoay quanh mốc 1.300 điểm chừng một tháng nữa".

Các chính sách thuế quan bất định của Tổng thống Donald Trump với các nước có thể gây biến động chỉ số chung nhưng nếu bối cảnh tốt lên thì các biến động ấy khó làm thay đổi xu hướng hay chi phối thị trường. Hay với câu chuyện lạm phát và lãi suất của Mỹ, Mỹ cũng có các chính sách kích thích tăng trưởng nên không thể để lạm phát trong nước xuống thấp ngay, lãi suất cũng sẽ hạ từ từ. Đây cũng là lý do làm cho "sóng thần" trên thị trường chứng khoán trong nước "lên chậm".

Tuy nhiên điểm tích cực là thông tin thị trường Việt Nam được dự báo sẽ nâng hạng trong tháng 9 tới có thể kích hoạt dòng vốn ngoại đảo chiều chảy vào chứng khoán, thậm chí đến sớm từ 6-8 tháng trước đó. Điều này sẽ góp phần đưa thanh khoản toàn thị trường bật tăng và cục diện trên thị trường sẽ thay đổi.

Trước khi các yếu tố được kích hoạt, theo chuyên gia, với các nhà đầu tư không có khẩu vị đầu tư mạo hiểm có thể duy trì tỷ trọng cổ phiếu 50-70%; với người chấp nhận rủi ro có thể duy trì tỷ trọng cổ phiếu 80-100% và không phù hợp với sử dụng đòn bẩy. Nhưng ngay khi các yếu tố quan trọng hội tụ, nhà đầu tư có thể tăng cường giải ngân, ai chấp nhận được rủi ro có thể sử dụng margin. 

Xét về nhóm ngành tiềm năng, nhóm cổ phiếu ngân hàng nhận được đánh giá tích cực của chuyên gia, nhất là với các cổ phiếu đang được định giá thấp, mức tăng trưởng tốt khoảng 20%. Việc thúc đẩy tăng trưởng tín dụng của Chính phủ được cho là đòn bẩy để các nhà băng tăng doanh thu, nâng cao lợi nhuận, theo đó nợ xấu sẽ giảm dần theo thời gian, góp phần tạo nên triển vọng cho cổ phiếu ngân hàng.