Thị trường vàng trong nước ghi nhận một phiên giao dịch đầy biến động khi giá vàng miếng SJC bất ngờ đảo chiều giảm mạnh từ 1,4 đến 2,4 triệu đồng mỗi lượng ngay trong buổi sáng ngày 5/02. Cụ thể, sau khi áp sát ngưỡng 180 triệu đồng/lượng vào đầu giờ sáng, mức giá bán ra tại Công ty Vàng bạc đá quý Sài Gòn (SJC) đã lùi về vùng 178,8 triệu đồng/lượng vào lúc 11g.

Trên thị trường quốc tế, giá kim loại quý cũng rời khỏi mốc 5.000 USD/ounce để về quanh mức 4.870 USD/ounce do áp lực chốt lời và sự phục hồi của chỉ số USD-Index.

Trái ngược với đà giảm của vàng, mặt hàng xăng dầu lại đang đứng trước áp lực tăng giá trong kỳ điều hành chiều nay. Dữ liệu từ Viện Dầu khí Việt Nam (VPI) dự báo giá xăng E5 RON 92 có thể lên mức 18.642 đồng/lít và xăng RON 95-III chạm mức 19.111 đồng/lít do biến động từ thị trường năng lượng thế giới.

Sự lệch pha này hình thành một trạng thái tâm lý trái chiều trên thị trường: sự thận trọng của các nhà đầu tư vàng và nỗi lo chi phí đầu vào của các doanh nghiệp sản xuất.

Các chuyên gia kinh tế nhận định việc giá vàng hạ nhiệt là tín hiệu tích cực giúp giảm bớt áp lực lên tỷ giá VND/USD, vốn đã căng thẳng trong suốt tuần qua. Tuy nhiên, rủi ro lạm phát vẫn hiện hữu khi giá xăng dầu - mặt hàng có trọng số lớn trong rổ CPI - tiếp tục duy trì đà tăng. Điều này ảnh hưởng trực tiếp đến kế hoạch chi phí của các doanh nghiệp logistics và phân phối hàng hóa tiêu dùng ngay trong giai đoạn đầu năm 2026, thời điểm nền kinh tế đang cần trợ lực để đạt mục tiêu tăng trưởng GDP bứt phá.

Sự biến động "hình chữ V" của giá vàng trong sáng ngày 5/02 cũng phản ánh tính đầu cơ cao và rủi ro cho các nhà đầu tư cá nhân khi tham gia thị trường ở mức đỉnh. Việc chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới nới rộng lên mức 25 - 28 triệu đồng/lượng đang tạo ra những rào cản nhất định trong việc ổn định thị trường tiền tệ. Trong khi đó, các sàn giao dịch vàng quốc gia dự kiến vận hành trước ngày 10/02 đang được kỳ vọng sẽ là giải pháp căn cơ để minh bạch hóa và giảm bớt các cú sốc giá cực đoan như hiện nay.

Bối cảnh hiện tại đòi hỏi một sự phối hợp linh hoạt hơn giữa chính sách tiền tệ và tài khóa. Trong khi Ngân hàng Nhà nước cần giám sát chặt chẽ luồng vốn vào các tài sản đầu cơ để bảo vệ tỷ giá, thì các chính sách hỗ trợ doanh nghiệp trước đà tăng của chi phí năng lượng cần được triển khai quyết liệt hơn.

Mục tiêu giữ lạm phát dưới 4,5% trong năm 2026 sẽ phụ thuộc lớn vào khả năng "hạ nhiệt" các cú sốc chi phí đẩy từ năng lượng và thực hiện hiệu quả các công cụ bình ổn thị trường vàng trong những tuần tới.