Mã HAG đã ghi nhận đà tăng vượt bậc trong tròn một tháng qua, bất chấp việc thị trường theo chiều lao dốc. Chốt trong phiên hôm qua, 13/7, HAG tăng 4,76%, dừng tại ngưỡng 11.000 đồng/cp, tăng 59% từ vùng đáy trong tròn một tháng với 5 phiên tăng trần.

Trước đó, HAG cũng đã trải qua giai đoạn đỉnh là đầu tháng 1 vừa qua, lên tới mức 14.950 đồng/cp, tuy nhiên ngay sau đó, cổ phiếu này lao dốc liên tục và chạm đáy tại thời điểm ngày 13/6 với giá chỉ 6.890 đồng/cp.  

Trong bối cảnh thị trường lao dốc, VN-Index mất tới 4,4% thì sự quay đầu tăng giá cao bất ngờ của HAG khiến nhiều nhà đầu tư hoài nghi. Hiện đang có hai luồng ý kiến trái chiều trong những câu chuyện bình luận về HAG trên các trang nhóm đầu tư chứng khoán.

Một luồng ý kiến cho rằng, sự tăng giá là hợp lý sau khi công ty có những thông báo về kết quả kinh danh 6 tháng đầu năm. Ngược lại, luồng ý kiến trái chiều cho rằng, việc tăng giá của HAG là chưa hợp lý, thậm chí có người còn nhận định: "Phải chăng có bàn tay đội lái?".

Câu chuyện sẽ không có gì đáng nói nếu cổ phiếu Hoàng Anh Gia Lai không phải là mã đang ở diện kiểm soát từ tháng 4 năm 2021, nguyên do đến từ những khoản lỗ khổng lồ lên đến hàng nghìn tỷ đồng kéo dài nhiều năm của doanh nghiệp này.

Những khoản nợ khổng lồ

Mặc dù chưa công bố báo cáo tài chính quý 2 nhưng trong thư gửi cổ đông đến từ vị Chủ tịch Hội đồng quản trị Đoàn Nguyên Đức (còn gọi là Bầu Đức, một người có công với bóng đá trong nước), kết quả kinh doanh của doanh nghiệp đã được hé lộ.

Sáu tháng đầu năm (tính đến ngày 12/7), doanh nghiệp này đã thu về khoản lợi nhuận sau thuế hơn 530 tỷ đồng, đạt 47% kế hoạch đặt ra cho năm 2022. Ngành cây ăn trái mang về doanh thu lớn nhất cho Hoàng Anh Gia Lai với hơn 1.094 tỷ đồng, tiếp đó là mảng chăn nuôi với 439 tỷ đồng. 

Lợi nhuận của HAG đặc biệt tăng tốc trong tháng 6 khi doanh thu cây ăn trái trong tháng đạt 228 tỷ đồng, chiếm 20% doanh thu trái cây trong 6 tháng đầu năm; doanh thu từ chăn nuôi đạt 113 tỷ đồng, chiếm 25% doanh thu từ chăn nuôi trong 6 tháng qua.

Việc tăng tốc của doanh thu và sản lượng tiêu thụ các mặt hàng nông nghiệp của HAG được đánh giá là nhờ thời điểm thuận lợi khi Trung Quốc đẩy mạnh mua chuối Việt Nam do phải giảm nhập khẩu mặt hàng này từ hai thị trường quen thuộc là Phillipine và Ecuador, nguyên nhân do giá vận chuyển đường biển tăng và cảng Thượng Hải phải đóng cửa để thực hiện chính sách nói Không với Covid-19.

Một nguyên nhân khác, HAG không chịu nhiều sức ép khi giá thức ăn chăn nuôi tăng cao thời gian qua, (thức ăn chăn nuôi chiếm 60% chi phí đầu vào) do sử dụng chuối thải, hiện đang chiếm 40% tổng sản lượng chuối, để nuôi lợn.

Ngoài ra, chuối là một trong những sản phẩm được xuất khẩu chính ngạch sang Trung Quốc, đặc biệt được hỗ trợ từ Hiệp định RCEP; giá thịt heo đang có xu hướng tăng cao, đây là những cơ hội tốt "thiên thời, địa lợi, nhân hòa" để HAG hưởng lợi. 

Bầu Đức nhận định: "Công ty dự kiến sẽ đạt được kế hoạch đề ra cho cả năm, thậm chí vượt kế hoạch 20-30%". Cũng tại đại hội cổ đông vừa qua, vị doanh nhân này cho biết: "Hoàng Anh Gia Lai đã đi xuống quá nhiều và ngã ngựa rồi. Chúng tôi sẽ không để ngã ngựa lần thứ hai, hứa hẹn trở lại thời hoàng kim 2008".

Tuy nhiên, kỳ vọng và thực tế là câu chuyện hoàn toàn khác. Nhìn lại báo cáo tài chính quý 1 vừa qua của doanh nghiệp, tại mục Nợ phải trả đã đạt con số 14.061 tỷ đồng, con số này chiếm hơn 74% tổng tài sản và gấp gần 3 lần vốn chủ sở hữu.

Tính đến ngày 31/3, doanh nghiệp có gần 3.000 tỷ đồng vay ngắn hạn, trong đó gần 1.230 tỷ đồng là tiền trái phiếu đã đến hạn trả; hơn 936 tỷ đồng vay ngắn hạn ngân hàng; hơn 697 tỷ đồng là vay ngân hàng đến hạn trả.

HAG cũng có hơn 1.248 tỷ đồng vay dài hạn tại các ngân hàng: Eximbank gần 598 tỷ đồng, Liên doanh Lào Việt hơn 264 tỷ đồng, Tiên Phong 278 tỷ đồng và Sacombank hơn 107 tỷ đồng. Tổng nợ vay doanh nghiệp tính đến thời điểm quý 1 là 8.751 tỷ đồng, tăng 5,6% so với cùng kỳ.

Có thể nói, những khoản nợ không hề nhỏ đang cho thấy bức tranh kinh doanh của Hoàng Anh Gia Lai càng khó đoán định hơn trong thời gian tới. Hy vọng, quyết tâm của Bầu Đức sẽ trở thành hiện thực như những gì ông đã làm với bóng đá Việt Nam.