Vì sao đà điều chỉnh lan rộng?

Chỉ số VN-Index chịu áp lực điều chỉnh mạnh khi liên tục giảm sâu thời gian qua. Điển hình như phiên ngày 7/11, chỉ số đã giảm số tới 43 điểm, chính thức đâm thủng ngưỡng kháng cự quan trọng 1.600 điểm.

Phiên giao dịch hôm nay, 10/11, VN-Index tiếp tục giảm sâu hơn 18 điểm, chốt phiên chỉ còn 1.580 điểm, trở lại với thời điểm đầu tháng 8. Như vậy so với mức đỉnh lịch sử, chỉ số đã giảm trên 10%, dòng tiền yếu, tâm lý thị trường có phần kém tích cực.

Báo cáo vừa ra mắt của SHS Research cho biết, quý 3, giai đoạn thị trường đạt đỉnh kể từ đầu năm, ghi nhận trên 87 tỉ cổ phiếu giao dịch. Đây là số lượng đột biến, thể hiện tính chất đầu cơ nóng. Và điều này đã dẫn đến câu chuyện VN-Index bước vào giai đoạn điều chỉnh ở hiện tại.

Lý giải về diễn biến này các chuyên gia cho biết, nhiều nhà đầu tư đã sử dụng phương pháp phân tích kỹ thuật sử dụng chỉ báo momentum, dùng để đo lường tốc độ, tỷ lệ thay đổi giá của cổ phiếu. Khi thị trường điều chỉnh, các cổ phiếu yếu hơn thị trường hoặc đang bị giảm từ vùng đỉnh tăng trước đó trở thành mục tiêu bị bán mạnh.

"Điều này đã tạo ra một đợt điều chỉnh rất mạnh tới các cổ phiếu nóng trước đây như nhóm cổ phiếu chứng khoán, bất động sản dân cư và một số ngân hàng", SHS cho biết.

Đà bán này cũng lan rộng ra nhiều cổ phiếu hay nhóm ngành khác gây ảnh hưởng đến chỉ số. Ngoài ra, trong tháng 10, một vài cổ phiếu vốn hoá lớn kéo mạnh thị trường trong phần còn lại gần như đứng im. Do đó, việc một vài cổ phiếu trụ cột điều chỉnh cũng tác động đến thị trường.

Rủi ro và cơ hội song hành

Nhận xét về thị trường, SHS cho biết, thị trường phân hoá theo hai hướng chính, đến từ rủi ro và cơ hội. Rủi ro đến từ xu hướng bán mạnh với những mã đã tăng nhiều, tính chất đầu cơ cao, tỷ lệ đòn bẩy dư nợ cao. Cơ hội lại đến từ các mã có giai đoạn điều chỉnh kéo dài về vùng giá tháng 4 và 5/2025, thời điểm ảnh hưởng của thuế đối ứng, và có kết quả kinh doanh cải thiện. Dòng tiền bắt đầu tìm kiếm nhiều hơn những cổ phiếu triển vọng, chất lượng tốt, định giá hấp dẫn.

"Diễn biến này, dự kiến vẫn sẽ tiếp diễn trong tháng 11/2025 cũng như giai đoạn cuối năm. Khi nhà đầu tư sẽ tiếp tục cơ cấu danh mục", SHS nhận định.

Vn-Index được dự báo tiếp tục điều chỉnh, kiểm định lại vùng lịch sử năm 2022 trước khi ổn định và tăng trở lại.. Dù vậy, theo đánh giá của các chuyên gia, thị trường vẫn có điểm tích cực nhờ nhiều doanh nghiệp cơ bản tốt, kết quả kinh doanh tăng trưởng và định giá cơ bản thấp hơn nhiều so với trung bình thị trường. Điều này sẽ mở ra có hội giải ngân cho nhà đầu tư.

Tổng vốn toàn thị trường đạt khoảng 386 tỷ USD tính đến cuối tháng 10, chiếm khoảng 77% GDP năm 2024. Mức P/E Forward 12,6, tương đối hợp lý nếu xét triển vọng tăng trưởng. "Nếu so sánh tương quan với các nước trong khu vực và trên thế giới. Mức P/E Forward 12,6 của VN-Index không hẳn đã hấp dẫn hơn", SHS cho biết.

Mười cổ phiếu được cơ quan này khuyến nghị cho tháng 11 bao gồm: MWG, TAL, VGC, TCB, CTG, HPG, HDG, REE, TCH và SSI.