Trong báo cáo vừa ra mắt, MBS Research nhấn mạnh, giai đoạn 2026-2027, ngành bất động sản nhà ở Việt Nam trong nước sẽ bước vào giai đoạn mở rộng. Thị trường được hưởng lợi từ các yếu tố hội tụ như: hạ tầng phát triển, nhiều thay đổi pháp lý gỡ khó cho thị trường, nguồn cung lớn chuẩn bị tung ra thị trường, thị trường trái phiếu ấm dần trở thành kênh hỗ trợ vốn hiệu quả.

Riêng lãi suất dù tăng nhẹ tuy nhiên vẫn ở mức thấp và còn góp phần thúc đẩy người có nhu cầu ở thực ra quyết định nhanh hơn do e sợ lãi suất và giá nhà tiếp tục tăng, phần vì muốn hưởng lợi của các gói vay ưu đãi.

Bên cạnh các thuận lợi trên, bất động sản trong nước cũng đứng trước không ít thách thức. Giai đoạn mở rộng của thị trường sẽ đi kèm với các quan ngại mà các doanh nghiệp trong ngành phải đối mặt. Đó là vấn đề chi phí sử dụng đất có thể tăng khi bảng giá đất mới có hiệu lực từ 01/01/2026. Chi phí nguyên vật liệu gia tăng do khan hiếm. Lãi suất tăng có thể khiến gia tăng chi phí đầu vào. Tiền sử dụng đất thường chiếm khoảng 30% tổng mức đầu tư dự án cũng là gánh nặng không nhỏ với các doanh nghiệp.

Thách thức và khó khăn luôn song hành nhau. Tuy nhiên, giai đoạn mở rộng của thị trường vẫn ghi nhận nhiều điểm sáng, mở ra nhiều triển vọng với các doanh nghiệp bất động sản.

Đó là các doanh nghiệp đẩy nhanh tiến độ dự án sẽ tận dụng được thời cơ do tiền sử dụng đất và các chi phí đầu vào tiếp tục tăng hay thị trường rơi vào bão hoà, tuy nhiên, mặt trái là doanh nghiệp có thể chịu áp lực tài chính nếu tỷ lệ hấp thụ không như kỳ vọng. Các doanh nghiệp tích cực tìm kiếm mở rộng quỹ đất hoặc khu vực thực hiện các dự án cũng mang động lực tăng trưởng dài hạn.

Theo MBS, trong bối cảnh trên, các doanh nghiệp biết nắm bắt thời cơ trước khi thị trường bước vào giai đoạn quá cung sẽ là các doanh nghiệp hưởng lợi.

Hiện tại, hầu hết định giá P/B của các cổ phiếu ngành bất động sản đang cao hơn trung vị 5 năm nhưng vẫn thấp hơn hoặc tương đương trung bình 5 năm và thấp hơn mức đỉnh 5 năm.

Lựa chọn cổ phiếu đầu tư cho năm 2026, các chuyên gia đưa ra các "tiêu chuẩn" như doanh nghiệp có tiến triển pháp lý tích cực tại các dự án và có nguồn lực để đẩy mạnh triển khai dự án trong giai đoạn tới; doanh nghiệp môi giới có khả năng chiếm lĩnh thị phần và kiểm soát chi phí tốt.

"Chúng tôi ưa thích các cổ phiếu còn tiềm năng tăng giá hấp dẫn so với giá mục tiêu và so với mức tăng trưởng của doanh số ký bán giai đoạn 2026-2027", MBS cho biết.

MBS khuyến nghị ba cổ phiếu KDH, PDR và DXS cho chiến lược đầu tư năm 2026.

"Trong bối cảnh doanh số ký bán và dòng tiền của các doanh nghiệp tích cực hơn nhiều so với thời điểm định giá cao trước đây (2021), chúng tôi cho rằng các cổ phiếu bất động sản vẫn còn tiềm năng tăng giá. Xem xét khả năng bứt phá trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp và tiềm năng tăng giá của cổ phiếu, chúng tôi lựa chọn KDH, PDR và DXS cho chiến lược đầu tư ngành bất động sản năm 2026", đơn vị này dự báo.