Năm nay, lạm phát dao động ở mức cao nhất trong 4 thập kỷ và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), đang trong chiến dịch tích cực tăng lãi suất để kiềm chế khiến thị trường chứng khoán chịu áp lực. Chỉ số S&P 500 đã giảm 18% trong năm 2022 tính đến nay, ngay cả sau khi tăng 3 % để bắt đầu tháng Bảy.

Chính sách thắt chặt tiền tệ đã làm giảm mức định giá dồi dào mà các cổ phiếu mang lại vào đầu năm, khiến tăng trưởng thu nhập trở thành một trụ cột hỗ trợ chính. Mùa báo cáo doanh nghiệp quý II/2022 sẽ đánh dấu thử nghiệm thị trường mới nhất khi các nhà đầu tư đánh giá lợi nhuận đã được duy trì như thế nào - và cách các công ty điều hướng trong nửa cuối năm còn lại.

Các doanh nghiệp đang phải chiến đấu với các khó khăn trên nhiều mặt trận. Chi phí đầu vào tăng cao, thách thức nguồn nhân lực và môi trường chuỗi cung ứng đang đè nặng lên thu nhập doanh nghiệp. Chi tiêu của người tiêu dùng giảm khi người Mỹ đối mặt với vấn đề giá xăng và giá tiêu dùng tăng cao. Đồng thời, đồng đô la mạnh lên làm cho các sản phẩm của Hoa Kỳ trở nên cao hơn ở nước ngoài, khiến doanh số bán hàng quốc tế bị cắt giảm.

Trong tuần này, các nhà đầu tư sẽ xem xét báo cáo thu nhập từ các công ty tài chính lớn, bao gồm JPMorgan Chase JPM Co. và BlackRock Inc., cũng như các công ty khác như PepsiCo Inc. và Delta Air Lines Inc. Họ cũng sẽ phân tích các kết quả mới nhất về lạm phát có khả năng ảnh hưởng đến tốc độ của kế hoạch tăng lãi suất của Fed.

Theo FactSet, thu nhập giữa các công ty trong S&P 500 dự kiến sẽ tăng 4,3% trong quý thứ hai so với một năm trước đó vào thứ Sáu. Điều đó sẽ đánh dấu tốc độ tăng trưởng chậm nhất kể từ quý 4 năm 2020. Trong năm, lợi nhuận dự kiến sẽ tăng 10%.

Các nhà phân tích đã hạ thấp ước tính thu nhập ngắn hạn trong những tháng gần đây, nhưng nhiều nhà đầu tư cho rằng những dự báo đó vẫn còn quá lạc quan. Kỳ vọng cho quý II đã giảm với biên độ nhỏ hơn mức trung bình lịch sử, trong khi dự báo cho năm đã tăng lên. Một số nhà đầu tư nói rằng ước tính cho các chỉ số sinh lời khác vẫn còn quá hào phóng. Biên lợi nhuận ròng dự kiến của S&P 500 trong quý II là 12,4%, cao hơn mức trung bình năm năm và cao hơn một chút so với quý trước, theo FactSet.

Ngay cả khi thu nhập không đáp ứng được ước tính của các nhà phân tích, một số nhà đầu tư cho biết họ không mong đợi cổ phiếu giảm giá. S&P 500 đang giao dịch ở mức gấp khoảng 16 lần thu nhập dự kiến trong 12 tháng tới. Con số này giảm so với thu nhập khoảng 21 lần vào cuối năm ngoái.

Nhiều công ty đã thông báo doanh nghiệp của họ đã suy yếu trong thời gian gần đây. Theo FactSet, quý II đã chứng kiến số lượng công ty cao nhất trong S&P 500 đưa ra hướng dẫn về thu nhập bi quan kể từ năm 2019.

Target Corp. và Microsoft Corp. đã cảnh báo vào tháng 6 rằng việc thay đổi thị hiếu của người tiêu dùng và đồng đô la mạnh lên tương ứng sẽ làm giảm kết quả kinh doanh của họ. Gần đây hơn, Nike Inc. đã báo cáo doanh số bán hàng quý gần như không đổi và hàng tồn kho tăng đột biến trong bối cảnh nhu cầu của người tiêu dùng thay đổi và những khó khăn trong chuỗi cung ứng. Và nhà sản xuất gia vị McCormick & Co. có doanh thu thấp hơn mong đợi, mặc dù tăng giá.

Theo FactSet, nhóm hàng không thiết yếu của S&P 500 - nơi tập trung các công ty bao gồm Nike, Target và Amazon.com Inc. đã chứng kiến mức giảm ước tính thu nhập lớn nhất. Các phân khúc tài chính, tiêu dùng tùy ý và tiện ích dự kiến sẽ ghi nhận mức giảm lợi nhuận lớn nhất. Trong khi đó, lĩnh vực năng lượng được dự đoán là ngành đóng góp lớn nhất vào tăng trưởng thu nhập của S&P 500. Lợi nhuận giữa các công ty trong nhóm dự kiến sẽ tăng hơn gấp ba lần. Nếu không có năng lượng, thu nhập của S&P 500 nói chung sẽ có xu hướng giảm trong quý, thay vì tăng.

Trong bối cảnh sự bi quan ngày càng tăng, một số nhà đầu tư đang tìm kiếm một số tin tức tích cực, bất kỳ dấu hiệu cải thiện chuỗi cung ứng hoặc giảm lạm phát đều có thể là những dấu hiệu đáng hy vọng.