Vội vàng tránh lỗ

Đánh giá lại tài sản doanh nghiệp, qua đó góp phần thay đổi nhiều chỉ tiêu trong báo cáo tài chính là phương thức không còn mới của Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (HOSE: KBC). 

Quý 1 năm nay, phương thức này đã được KCB sử dụng khá thuận lợi. Cụ thể, theo báo cáo hợp nhất, doanh nghiệp ghi nhận hơn 691 tỷ đồng doanh thu từ bán hàng và cung cấp dịch vụ, giảm 65% so với quý 1 năm 2021; trong khi đó, chi phí tài chính và chi phí quản lý tăng lần lượt 53% và 44%. Do đó, xét về hoạt động kinh doanh cốt lõi, lợi nhuận cốt lõi mà doanh nghiệp lỗ khoảng 9 tỷ đồng, thấp hơn rất nhiều so với con số lãi 841 tỷ đồng của cùng kỳ.

Mặc dù vậy, KBC đã thoát lỗ ngoạn mục, thậm chí có lãi sau thuế hơn 500 tỷ đồng, bằng cách ghi nhận thêm phần "thu nhuận khác" tăng đột biến gần 499 tỷ đồng. Theo doanh nghiệp, đây là phần chênh lệch do đánh giá lại khoản đầu tư vào Công ty Khu công nghiệp Sài Gòn Nhơn Hội ngay trong quý. 

Sang quý 2 năm nay, chiêu cũ lại được KBC sử dụng lại. Cụ thể, tại báo cáo hợp nhất công bố lần đầu, KBC tiếp tục ghi nhận phần "thu nhập khác" lên tới 1.918 tỷ đồng, đưa lợi nhuận của doanh nghiệp trong quý lên hơn 1.933 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ con số này chỉ là 77 tỷ đồng, bất chấp việc doanh thu bán hàng giảm 47%, lợi nhuận gộp giảm 56% so với cùng kỳ sau khi khấu trừ.

Kinh Bắc đã thực hiện việc đánh giá lại tài sản là khoản đầu tư vào Công ty Đầu tư Sài Gòn – Đà Nẵng theo quyết định thực hiện trong ngày 30/6/2022, ngày cuối cùng của kỳ báo cáo. Trước đó, ngày 29/8, KBC thông qua việc mua thêm 5,7 triệu cổ phiếu của Đầu tư Sài Gòn - Đà Nẵng, nâng tỷ lệ sở hữu lên 48% và chuyển đơn vị này thành công ty liên kết.

Mặc dù vậy, động thái này của KBC đã không được Ernst& Young Việt Nam (E&Y) chấp thuận. Theo đó, đơn vị kiểm toán cho biết, do số lượng tài sản lớn và tính định giá phức tạp, việc soát xét định giá trên chưa được hoàn tất. Do vậy, báo cáo tài chính soát xét bán niên tạm thời chưa ghi nhận thu nhập cho giao dịch cho đến khi E&Y hoàn thành soát xét định giá.

Như vậy, KBC đã quá vội vàng, nóng lòng thông tin trong báo cáo quý 2 của mình. Điều này cũng không khó hiểu, bởi nếu không có khoản này, doanh nghiệp mới chỉ đạt được 4,4% kế hoạch lợi nhuận sau thuế của cả năm.

Thực hư ra sao?

Thông báo mới nhất ngày 31/8 của KBC cho biết, doanh nghiệp "lấy làm tiếc" vì bản giải trình kèm chú giải từ đơn vị kiểm toán bị dư luận "hiểu chưa đúng sự thật".

"Điều này không có nghĩa khoản thu nhập sẽ không được thu nhập hay biến mất trên báo cáo tài chính mà sẽ được ghi nhận chính xác sau khi đơn vị kiểm toán hoàn thành việc suýt soát", doanh nghiệp nhận định.

Thông tin trên nhằm trấn an dư luận nhà đầu tư chứng khoán, khi tính đến hôm nay giá cổ phiếu của KBC đã giảm khá sâu. Tính 3 phiên gần nhất kể từ đầu tuần, mã này đã giảm 7,3% chỉ còn 34.300 đồng/cp, kèm theo đó là lượng cổ phiếu lớn bị bán tháo. Có thể thấy niềm tin của nhà đầu tư dành cho mã này đã phần nào suy giảm.

Và thực tế, điều khiến nhà đầu tư và dư luận quan tâm đến doanh nghiệp là kết quả kinh doanh thực chất chứ không phải sự "phù phép" nào. Nhìn lại dòng tiền của KBC trong 6 tháng đầu năm, công ty ghi nhận dòng tiền kinh doanh chính âm 142 tỷ đồng so với cùng kỳ âm 353 tỷ đồng, dòng tiền đầu tư âm 808 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ âm hơn 1.700 tỷ đồng.

Tiền và các khoản tương đương của KBC chỉ còn 22 tỷ đồng, giảm mạnh so với con số hơn 1.600 tỷ đồng của bán niên 2021. Và điều này mới phản ánh thực chất phần nào sức khỏe của Kinh Bắc hiện tại.

Nhóm ngành bất động sản cộng nghiệp hiện đang được hưởng lợi khi kỳ vọng về việc thu hút dòng vốn đầu tư nước ngoài tăng cao. Đầu năm nay, KBC đã từng đạt đỉnh với hơn 46 ngàn mỗi cổ phiếu. Mặc dù vậy, theo một chuyên gia chứng khoán, KBC có nhiều thương vụ mua bán mà nhà đầu tư khó nắm được. Việc nhà đầu tư mua KBC phải thận trọng bởi theo ông, "KBC là mã mang tính đầu cơ cao".