Thị trường chứng khoán Mỹ đã hưởng thụ một đợt tăng khả quan trong mấy tuần qua, nhưng các chuyên gia đầu tư lo ngại báo cáo thu nhập yếu ớt của quý 4 sẽ đẩy giá cổ phiếu đi xuống.

Trong suốt năm qua, thị trường chứng khoán Mỹ đã chịu áp lực nặng nề bởi lạm phát bùng nổ dữ dội, khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải sử dụng các biện pháp tăng lãi suất khắt nghiệt để khống chế. Nhưng hy vọng vào việc Fed sẽ giảm tiến độ tăng lãi suất vào tháng 12 đã giúp “hồi sức” cho thị trường chứng khoán Hoa Kỳ. Chỉ số S&P 500 đã mất 16% tính từ đầu năm, nhưng  từ  ngày 12/10 đã nhanh chóng tăng lại 13%.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư lại lo ngại những mức tăng của thị trường chứng khoán trong thời qua sẽ sớm “bốc hơi” khi doanh thu của các công ty thu hẹp.

Các nhà giao dịch chứng khoán thường sử dụng tỷ lệ giữa giá cổ phiếu và doanh thu của một công ty để xác định liệu giá cổ phiếu là “đắt” hay “rẻ”. Nếu các con số doanh thu thấp, nó sẽ làm thị trường chứng khoán trông quá đắt đỏ.

Trong thời gian qua, định giá cổ phiếu đã tăng theo thị trường. Các cổ phiếu trong S&P 500 đang được giao dịch với mức cao hơn 17 lần so với dự đoán doanh thu của họ trong vòng 12 tháng tới - theo Factset. Tỉ lệ này thấp hơn mức 21 lần của đầu năm 2022, nhưng vẫn cao hơn mức trung bình 10 năm.

Với góc nhìn của các nhà đầu tư lo ngại cho doanh thu sụt giảm trong quý 4 và năm 2023, giá cổ phiếu đã bị định giá quá cao. Anna Rathbun, Giám đốc đầu tư tại CBIZ Investment Advisory Services cho biết: “Giá cổ phiếu quá cao vì chúng đã được kiến tạo từ sự lạc quan thái quá”.

Trong số các công ty liệt kê trên chỉ số S&P 500, đã có 97% công bố báo cáo doanh thu. Các con số cho thấy xu hướng doanh thu đã tăng khoảng 2% trong quý 3 vừa qua so với cùng kỳ năm ngoái. Đây là mức tăng yếu ớt nhất kể từ quý 3/2020 - đỉnh điểm của đại dịch Covid-19.

Trong những tuần sắp tới, các công ty bao gồm Salesforce Inc., Dollar General Corp. và Kroger Co. sẽ bắt đầu công bố doanh thu quý 4. Các nhà đầu tư cũng sẽ tiến hành xem xét các thông số khác để nhận định tình hình của nền kinh tế Mỹ. Các thông số đó là chỉ số tự tin của người tiêu dùng, ước tính tổng sản phẩm quốc nội và báo cáo thị trường việc làm hàng tháng của Bộ Lao động.

Các nhà phân tích phố Wall đã vẽ biểu đồ doanh thu của các công ty xuống rất thấp trong quý 4 sắp tới, với mức giảm âm đầu tiên từ hồi 2020. Điều này trái ngược với kỳ vọng tăng 9% mà họ đã đặt ra vào tháng 6 trước đó.

Theo dự đoán, viễn cảnh của năm 2023 có vẻ khả quan hơn, với dự đoán mức doanh thu tăng 5%, nhưng sẽ không thể tránh khỏi việc doanh thu của các công ty đi xuống trong cuối 2022, đầu 2023. Đây là ảnh hưởng thật sự của lãi suất tăng cao từ Fed, vốn chưa xuất hiện trong các tháng vừa qua.

Benjamin Kirby, Giám đốc đầu tư tại Thornburg Investment Management nói: “Ảnh hưởng của các chính sách tiền tệ đến doanh thu của các công ty thường có một độ trễ”.

Ông Kirby dự đoán nền kinh tế Mỹ sẽ đi vào suy thoái kinh tế trong năm sau. Công ty Thornburg Investment Management sẽ phải vào thế “phòng thủ”, giữ các cổ phiếu ổn định. Kirby nghĩ rằng các công ty thuộc ngành viễn thông sẽ vẫn có thể tạo ra lợi nhuận ổn định trong thời kỳ suy thoái.