"Câu nói của ông Trump quan trọng nhất"

Cuối tuần trước, ông Trump “khuấy đảo” thị trường chứng khoán Mỹ khi đưa ra lời đe dọa áp thuế 50% với hàng hóa của Liên minh Châu Âu (EU) và 25% với các nhà sản xuất điện thoại thông minh nếu không sản xuất tại Mỹ. Loạt chỉ số của chứng khoán Mỹ và Châu Âu lao dốc.

Hồi tháng 4, thông tin Mỹ sẽ áp thuế đối ứng với hầu hết các quốc gia trên thế giới cũng đã làm rung chuyển thị trường chứng khoán toàn thế giới. Điều đáng nói, các thị trường lại phục hồi khá tốt chỉ sau thông tin hoãn thuế đối ứng.

Các chính sách của ông Trump ngày càng khó đoán và thất thường. Dù vậy "diễn biến của nền kinh tế thế giới và thị trường chứng khoán phụ thuộc nhiều vào câu nói của ông Trump, đỏ lửa hoặc xanh trở lại",  PGS.TS Nguyễn Hữu Huân, Giảng viên cao cấp, Đại học Kinh tế TP HCM chia sẻ tại Talkshow “Biến động chứng khoán nửa cuối năm 2025” diễn ra vào hôm nay, 26/5.

Câu nói của ông Trump còn ảnh hưởng dài hạn đến thị trường, có thể tác động đến cả sự luân chuyển dòng tiền. Dòng tiền có thể rút ra khỏi các thị trường để chảy vào Mỹ, gây ảnh hưởng đến các thị trường mới nổi như Việt Nam. 

"Thời đại hiện nay bất định nên khó phân tích và dự báo về thị trường. Nhìn chung sẽ có nhiều yếu tố vĩ mô bên ngoài sẽ ảnh hưởng đến thị trường", ông Huân cho biết.

Các thông tin về thuế quan đang trở thành yếu tố chính được quan sát. Điều này hoàn toàn trái ngược với trước đây, khi lãi suất, tỷ giá, hai yếu tố thường lấn át các yếu tố vĩ mô hay nội tại, có tác động quan trọng nhất trên thị trường.

"Hiện tại lãi suất duy trì thấp nhưng người dân tăng gửi tiết kiệm cho thấy lượng lớn người dân và nhà đầu tư đang đứng ngoài quan sát. Trong khi đó tỷ giá đang tăng kịch trần và bị ảnh hưởng bởi yếu tố xuất nhập khẩu cũng như thông tin thuế quan. Đáng nói dù tăng cao nhưng tỷ giá vẫn đang nằm trong mức kỳ vọng. Việc mọi người chấp nhận tỷ giá cao nên không ảnh hưởng đến thị trường. Tác động lãi suất và tỷ giá không nhiều nhưng có thể cũng âm thầm phản ánh vào giá cả của thị trường", ông Huân nhấn mạnh.

Thị trường xanh vỏ đỏ lòng, cơ hội đầu tư nào?

Chỉ số VN-Index đã tăng trên 200 điểm, vượt ngưỡng 1.300 điểm sau khi rơi mạnh sau thông tin áp thuế của ông Trump. Kết phiên hôm nay, chỉ số đạt 1.332 điểm, gần kề đỉnh lịch sử trong tháng 3 vừa qua cho thấy một sự hồi phục ngoạn mục của chỉ số.

Tuy nhiên, thành tích trên chỉ được đóng góp chủ yếu của nhóm cổ phiếu họ Vin. Theo tính toán của ông Huỳnh Hữu Phước, Giám đốc Khách hàng cá nhân Công ty chứng khoán Rồng Việt, thị trường tập trung cục bộ khi nhóm cổ phiếu Vin đóng góp tới 33% đà tăng của chỉ số. 

"Trong rổ VN30, một nửa trong rổ vẫn chưa thể quay lại được mức giảm ngày 2/4. Trên HoSE, 60% cổ phiếu chưa đạt được mức ngày 2/4. VN-Index phục hồi hình chữ V nhưng nhiều cổ phiếu chưa lấy lại mốc thời điểm ngày 2/4. Đó là lý do nhiều nhà đầu tư vẫn 'lênh đênh ngoài khơi chưa thể vào bờ'", ông Phước chia sẻ. Thực tế trên khiến các nhà đầu tư khó lựa chọn cổ phiếu đầu tư hơn.

Theo ông Phước, hiện tại, đáy ngắn hạn của thị trường đã được xác lập trong thời điểm tháng 4 vừa qua với mức tin cậy cao và sự rủi ro của thị trường đã được phản ánh vào giá. Về mức thuế đối ứng, Việt Nam có thể so sánh với các nước ngang hàng như Ấn Độ, Thái Lan...  Tháng 4, 5 các đơn hàng xuất khẩu đẩy mạnh nên thuế quan cũng chưa tác động tới hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp niêm yết trong quý 2.

"Thị trường giống cơn mưa phùn tô vẽ cho mùa xuân sắp đến", ông Phước nói vui.

Từ nay đến 8/7, theo ông, thị trường sẽ quen dần với thông tin thuế quan nên tác động sẽ không còn nhiều. "Chiến lược mua ngắn hạn với mức lợi suất kỳ vọng vừa phải và mua ở vùng điều chỉnh. Từ giờ đến ngày 8/7, Vn-Index sẽ dao động quanh 1.250 -1.320 điểm, 1.290 điểm là vùng trung tâm, dưới vùng này có thể mua thăm dò. Thị trường càng biến động nhà đầu tư càng nên chú trọng đến nội tại doanh nghiệp thì mới dũng cảm mua được ở lúc thị trường giảm", ông Phước cho biết.

Trong khi đó, theo ông Đào Minh Châu, Phó giám đốc Trung tâm phân tích và Tư vấn đầu tư, Công ty chứng khoán SSI, trong ngắn hạn, thị trường đã phục hồi 20% từ đáy nên cần thời gian tích lũy lại, khả năng sẽ rung lắc trong một hai tháng tới do vẫn còn các yếu tố bất định như thuế quan, sự suy thoái của nhiều nền kinh tế. Tuy nhiên, sự rung lắc sẽ thấp hơn giai đoạn trước khi các doanh nghiệp đã có sự chuẩn bị.

"Thị trường còn nhiều dòng cổ phiếu hấp dẫn, nhà đầu tư cần quản trị rủi ro, tránh FOMO. Vĩ mô bên ngoài còn tác động thị trường nhưng cần đánh giá triển vọng kinh doanh riêng từng doanh nghiệp vì đây vẫn là yếu tố tác động quan trọng đến cổ phiếu", ông Châu nhấn mạnh.

Phiên giao dịch ngày 26/5 tạo nhiều bất ngờ cho nhà đầu tư khi VN-Index mất hơn 20 điểm ngay đầu phiên sáng, tuy nhiên phiên chiều lại bật tăng hơn 18 điểm. Diễn biến này cho thấy rõ sự rung lắc cũng như sự khó đoán định của thị trường chứng khoán.