Tiền của các tiểu thương có thể là một nguyên nhân ảnh hưởng lên tỷ giá

Kể từ đầu tuần đến nay, tỷ giá trung tâm của Đồng Việt Nam (VND) với Đô la Mỹ (USD) tiếp tục xu hướng tăng. Ngày 23/6, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) niêm yết tỷ giá trung tâm ở mức 25.028 VND/USD, tuy nhiên hôm nay con số này là 25.053. 

Nhìn vào quá trình từ đầu năm đến nay, tháng 6 ghi nhận mức bật tăng mạnh nhất của tỷ giá khi trong tháng này, tỷ giá trung tâm tăng khoảng 57 đồng và chạm mức lịch sử 25.058 VND/USD vào ngày 25/6. 

Sự bật tăng của tỷ giá đồng nghĩa với vấn đề tiền đồng đang mất giá với đồng đô la, yếu tố được cho sẽ bất lợi cho nền kinh tế, đặc biệt với nước có nền kinh tế mở như Việt Nam và với các doanh nghiệp có hoạt động nhập khẩu.

Trong bối cảnh chỉ số DXY duy trì xu hướng đi xuống, vậy điều gì đang khiến tỷ giá bị ảnh hưởng?

Nhiều nguyên nhân được ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược thị trường của VPBankS Research đưa ra lý giải cho vấn đề này tại một talkshow chứng khoán vào hôm nay, ngày 26/6, đáng chú ý phần lớn đều đến từ nhu cầu nội địa gia tăng với USD.

Một trong những nguyên nhân theo quan điểm của ông Sơn được cho có liên quan đến dòng tiền của các tiểu thương trong bối cảnh nhiều hộ gia đình kinh doanh cá thể đứng trước áp lực chuyển đổi mô hình sang doanh nghiệp nếu muốn kinh doanh bài bản. Cộng thêm đó, câu chuyện truy quét hàng giả, hàng nhái đang được các cơ quan chức năng đẩy mạnh.

Các vấn đề trên đang ảnh hưởng không nhỏ đến các tiểu thương. Nhiều ki ốt bán hàng ghi nhận đã đóng cửa. Điều này theo chuyên gia VPBankS, khả năng "một lượng tiền lớn từ nhóm này khi mà không kinh doanh sẽ quay trở lại với ngân hàng. Đó là lý do tại sao chúng ta thấy huy động ngân hàng tăng tốt thời gian qua".

Dòng tiền này cũng có thể có nhu cầu  giữ tài sản thông qua việc nắm giữ đồng đô la Mỹ khi mà tâm lý người Việt chuộng giữ tiền bằng các cách như gửi tiết kiệm, đầu tư vàng, nắm giữ bằng đô la Mỹ. 

"Giá vàng rất cao rồi vì vậy nhà đầu tư chuyển một phần sang đô la Mỹ là điều dễ hiểu", ông Sơn nhận định.

Nhu cầu USD trong nước tăng cao còn đến từ áp lực chính sách thuế của ông Donald Trump. Trong giai đoạn nhiều áp lực từ các chính sách thuế quan, các quốc gia đặt nhà máy tại Việt Nam đều tăng cường nhập khẩu hàng hóa, nguyên liệu đẩy mạnh sản xuất để xuất khẩu sang Mỹ trong thời gian chờ chính sách thuế đối ứng chính thức. Nhiều doanh nghiệp xuất nhập khẩu có thể cũng lo ngại và sẵn sàng mua đô la Mỹ để chuẩn bị cho kịch bản khó lường trước. Đó cũng là nguyên nhân khiến nhu cầu USD tăng mạnh.

Tuy nhiên, ông Trần Hoàng Sơn cũng đặt ra bản tích cực với tỷ giá trong nửa cuối năm, nếu chính sách thuế thấp hơn những cái số kỳ vọng, giả sử dưới 20%. Ngòai ra, Fed có thể sẽ điều chỉnh lãi suất trong thời gian tới. Khi đó, áp lực lên tỉ giá sẽ giảm và đặc biệt là chính sách thuế của Việt Nam rõ ràng và ở mức cạnh tranh hơn so với các quốc gia khác và đây là một yếu tố tích cực giúp dòng vốn FDI mới chảy vào Việt Nam. Tâm lý găm giữ đô la cũng sẽ giảm và điều này có thể sẽ giúp cho tỉ giá ổn định hơn.

Ngân hàng nhà nước quay trở lại "hút" dòng tín phiếu, tín hiệu tốt cho tỷ giá

Ngân hàng nhà nước đã có động thái quay trở lại hút dòng tín phiếu kể từ đầu tuần đến hôm nay sau bốn tháng không sử dụng đến nghiệp vụ này. Thực tế, khi ngân hàng hút dòng tín phiếu lượng lớn đều có thể ảnh hưởng đến phần nào đến cái sự rung lắc của thị trường chứng khoán, đặc biệt là thời điểm cuối năm ngoái đầu năm nay.  Tuy nhiên, theo ông Sơn,  thời điểm hiện tại thì nó lại là câu chuyện khác.

Theo lý giải của ông, khi lượng tiền gửi vào hệ thống ngân hàng đang tăng nhanh, đặc biệt là tiền gửi của người dân, thời điểm tháng 5, tháng 6 ghi nhận tăng trưởng nhiều, đã khiến thanh khoản trên thị trường liên ngân hàng ở trạng thái dư thừa.

"Khi dư thừa như vậy, lãi suất liên ngân hàng sẽ giảm về mức thấp đâu đó chỉ khoảng quanh ngưỡng trên 1% thôi. Và vì vậy, chênh lệch lãi suất giữa VND và USD nới rộng thêm gây ảnh hưởng đến câu chuyện là tỉ giá", chuyên gia lý giải.

Do đó, động thái "hút" dòng tín phiếu của NHNN rất đáng chú ý khi giúp giảm bớt thanh khoản dư thừa, thu hẹp lại mặt bằng lãi suất qua đêm giữa Việt Nam Đồng và đô la Mỹ, giúp cho tỉ giá một cách duy trì ổn định.

Hiện tại, theo ông Sơin, thanh khoản trên kênh OMO vẫn dồi dào và được hỗ trợ duy trì, điều này sẽ giúp cho thị trường tài chính ổn định và tỉ giá không bị ảnh hưởng quá nhiều.