Thị trường chứng khoán đã tăng mạnh trong nửa đầu năm nay, với sự tăng giá ở hầu hết các nhóm ngành, thị trường liên lục đạt các mốc kỷ lục mới về điểm số và thanh khoản. Bước sang nửa còn lại của năm nay, các chuyên gia Agriseco nhận định, trạng thái tích cực này sẽ tiếp tục được duy trì cho đến cuối năm.

Các yếu tố tiếp tục hỗ trợ cho thị trường bao gồm mục tiêu tăng trưởng trên 8% trong năm nay và hai con số trong các năm tiếp theo sẽ đẩy mạnh tăng trưởng kinh tế; thúc đẩy đầu tư công của Chính phủ; tăng trưởng tín dụng trên nền lãi suất thấp; sự cải cách bộ máy, thể chế theo hướng tinh gọn hiệu quả cùng các chính sách kích cầu tiêu dùng nội địa.

Thị trường chứng khoán hướng tới mục tiêu nâng hạng trong cuối năm nay kỳ vọng sẽ thu hút lượng vốn ngoại lớn chảy vào thị trường.

Agriseco Research dự báo VN-Index hướng đến vùng điểm 1.700 điểm vào cuối năm, trên cơ sở lợi nhuận toàn thị trường sẽ tăng khoảng 20% so với năm 2024, mức P/E hợp lý 15 lần và trên thế giới, FED có thể bắt đầu quá trình hạ lãi suất trong tháng 9.

Dù vậy, bên cạnh các yếu tố thuận lợi trên, Agriseco Research cho biết, nhà đầu tư cũng cần cẩn trọng với các yếu tố ảnh hưởng đến thị trường có thể đến từ áp lực tỷ giá ngày càng gia tăng, sự bất định trong chính sách thuế quan của ông Trump và những bất ổn từ tình hình địa chính trị toàn cầu.

Về tỷ giá, trong khi vị thế của đồng USD suy yếu vốn tạo điều kiện cho các đồng tiền châu Á hồi phục thì  tiền đồng đang đi ngược lại khi liên tục mất giá. Tỷ giá trung tâm USD/VND đã tăng trên 3% kể từ đầu năm trong bối cảnh Ngân hàng Nhà nước duy trì mức lãi suất thấp để hỗ trợ nền kinh tế.

NHNN đã bán ngoại tệ để ổn định cung cầu trên thị trường ngoại hối. Dù vậy dư địa về dự trữ ngoại hối để kiểm soát tỷ giá của NHNN không còn nhiều.

Nhìn lại lịch sử, tỷ giá có ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán với mức độ khác nhau tùy theo từng thời điểm và giai đoạn cụ thể. Ví dụ năm 2022–2023, tỷ giá USD/VND tăng mạnh trong khi VN-Index lại giảm thể hiện xu hướng nghịch chiều khá rõ. "Tuy nhiên, ở các thời điểm khác, mối tương quan này có thể suy yếu hoặc bị ảnh hưởng bởi các yếu tố khác như chính sách tiền tệ, tâm lý nhà đầu tư và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp", Agriseco nhận định.

Về các chính sách thuế quan của Mỹ, sự khó đoán định trong các quyết sách của ông Donald Trump có thể gây bất định với các quốc gia, trong đó có Việt Nam. Các doanh nghiệp sản xuất sẽ đứng trước nhiều khó khăn khi xu hướng bảo hộ thương mại từ các nước gia tăng. 

"Khu vực sản xuất và xuất khẩu vẫn sẽ chịu tác động nhất định từ xu hướng bảo hộ đang gia tăng trên toàn cầu. Một phần không nhỏ chuỗi cung ứng sẽ được dịch chuyển về Mỹ hoặc các quốc gia đồng minh thân cận. Nhiều quốc gia cũng đã bắt đầu áp các mức thuế chống bán phá giá lên các sản phẩm xuất khẩu từ quốc gia khác", các chuyên gia cho biết.

Ngoài ra, căng thẳng địa chính trị có xu hướng gia tăng tại nhiều khu vực đe doạ giá năng lượng và dòng vốn đầu tư toàn cầu, trong đó có Việt Nam. Theo các chuyên gia, thống kê trong quá khứ, một số sự kiện tạo ra tác động ngắn hạn, thông thường tập trung vào phiên ngay sau khi sự kiện xảy ra. Dù vậy, phần lớn trong các trường hợp được thống kê, cả hai chỉ số Dow Jones và VN-Index đều không bị ảnh hưởng nhiều và sớm hồi phục trở lại sau 10-20 phiên.

Khó khăn và thuận lợi sẽ song hành cùng nhau. Ở góc nhìn tích cực, Agriseco kỳ vọng thị trường tiếp tục chinh phục các đỉnh cao mới với nhiều nhóm ngành, nhiều cổ phiếu tiềm năng có câu chuyện riêng, như các ngành xây dựng và vật liệu xây dựng, bất động sản, ngân hàng, chứng khoán, bất động sản và tiêu dùng. Mười cổ phiếu được Agriseco Research khuyến nghị bao gồm: VCG, TCB, HPG, BID, NLG, KDH, CTG, HCM, SSI và MWG.

Kết thúc phiên giao dịch hôm nay, VN-Index chạm mốc đỉnh mới 1.636 điểm, tăng 6 điểm so với phiên cuối tuần trước.