Trong một thị trường đầy biến động, cổ tức giờ đây không chỉ là phần thưởng mà phản ánh tầm nhìn dài hạn và bản lĩnh điều hành của từng ngân hàng. 

Tính đến giữa tháng 4/2025, có ít nhất 8 ngân hàng chính thức công bố hoặc thực hiện kế hoạch chia cổ tức bằng tiền mặt. Trong đó, VIB là ngân hàng đầu tiên chốt quyền nhận cổ tức với tỷ lệ 7% tiền mặt, tương ứng khoảng 2.085 tỷ đồng, thời gian thực hiện vào ngày 22/4.

 OCB sau nhiều năm không chia cổ tức bằng tiền mặt, lần đầu tiên công bố kế hoạch chia cổ tức tiền mặt với tỷ lệ 7%, tương ứng hơn 1.726 tỷ đồng. Không kém cạnh, TPBank cũng đề xuất chia 10% tiền mặt, cho thấy xu hướng giữ ổn định niềm tin cổ đông cá nhân trong bối cảnh thị trường lãi suất còn thấp.

Trong khi đó, ACB tiếp tục duy trì chính sách cổ tức hỗn hợp với tỷ lệ 25%, trong đó 15% bằng cổ phiếu và 10% bằng tiền mặt, đồng thời lên kế hoạch phát hành gần 670 triệu cổ phiếu để nâng vốn điều lệ lên hơn 51.000 tỷ đồng. Techcombank và HDBank chưa công bố tỷ lệ cụ thể, nhưng ban lãnh đạo hai ngân hàng này đều để ngỏ khả năng chia tiền mặt tối đa 15%, tùy thuộc vào hiệu quả kinh doanh quý II.

Ở chiều ngược lại, nhóm ngân hàng có vốn nhà nước như Vietcombank, VietinBank và BIDV vẫn kiên trì với chiến lược không chia tiền mặt. Thay vào đó, các ngân hàng này tiếp tục chia cổ tức bằng cổ phiếu để tăng vốn điều lệ, phục vụ mục tiêu cải thiện hệ số an toàn vốn (CAR) và đáp ứng yêu cầu Basel III. Riêng Vietcombank dự kiến phát hành 2,76 tỷ cổ phiếu, tương đương 49,5% vốn điều lệ hiện tại.

Trước đó, ngay từ tháng 2/2025, nhiều ngân hàng thương mại cổ phần đã sớm khởi động mùa cổ tức bằng việc công bố các kế hoạch chi trả với tỷ lệ cao, tận dụng nền tảng lợi nhuận tích cực năm 2024.

LPBank là cái tên gây chú ý khi đề xuất chia cổ tức tiền mặt 25%, mức cao nhất toàn hệ thống, tương đương gần 7.468 tỷ đồng. MB trình phương án chia cổ tức với tổng tỷ lệ 35%, bao gồm 3% tiền mặt và phần còn lại bằng cổ phiếu. SHB cũng không kém cạnh khi công bố chia 18%, trong đó 5% tiền mặt và 13% cổ phiếu. VPBank chọn phương án thận trọng hơn, chia 5% tiền mặt và giữ lại phần lớn lợi nhuận chưa phân phối để phục vụ cho các kế hoạch tăng vốn và mở rộng tín dụng tiêu dùng.

Cùng thời điểm, VIB không chỉ chia 7% tiền mặt mà còn phát hành 417 triệu cổ phiếu thưởng với tỷ lệ 14%, nâng vốn điều lệ dự kiến lên hơn 34.000 tỷ đồng. Ngân hàng cũng dự kiến phát hành cổ phiếu ESOP cho cán bộ nhân viên như một phần trong chiến lược gắn kết nhân sự chủ chốt.

Theo đánh giá của giới phân tích, làn sóng cổ tức đầu năm xuất phát từ việc nhiều ngân hàng duy trì được đà tăng trưởng lợi nhuận khả quan trong năm 2024, cộng với kỳ vọng tín dụng hồi phục mạnh trong năm 2025, khi Ngân hàng Nhà nước định hướng tăng trưởng tín dụng toàn ngành ở mức 16%, tương đương gần 2,5 triệu tỷ đồng.Tuy vậy, không ít chuyên gia cho rằng, việc chia cổ tức tiền mặt cao cần được cân nhắc kỹ lưỡng, nhất là trong bối cảnh ngành ngân hàng đang đẩy mạnh đầu tư số hóa, chuẩn hóa quản trị và đáp ứng Basel III. Trong hội thảo về vốn được tổ chức mới đây tại TP Hồ Chí Minh, PGS.TS Trần Hùng Sơn, Viện trưởng Viện Nghiên cứu phát triển công nghệ ngân hàng, Đại học Kinh tế - Luật TP Hồ Chí Minh nhận định, mục tiêu tăng trưởng tín dụng 16% trong năm nay hoàn toàn có thể đạt được nếu mặt bằng lãi suất giữ ổn định và ngân hàng có đủ năng lực vốn để mở rộng dư nợ một cách có kiểm soát.

Còn theo chuyên gia kinh tế Trần Du Lịch, với lượng tín dụng mới dự kiến bơm ra khoảng 2,5 triệu tỷ đồng trong năm nay, việc duy trì nguồn vốn chủ sở hữu đủ mạnh là điều kiện tiên quyết để đảm bảo chất lượng tài sản và ổn định hệ thống tài chính.

Trong khi đó, Thạc sĩ Đoàn Minh Tuấn, Trưởng phòng Nghiên cứu đầu tư Công ty FIDT cảnh báo, nếu các ngân hàng chia cổ tức quá lớn bằng tiền mặt trong khi không có kế hoạch tăng vốn rõ ràng, khả năng tăng trưởng lợi nhuận và chỉ số P/B trong tương lai sẽ bị ảnh hưởng đáng kể.

Các chuyên gia cũng nhận định rằng, không chỉ là một hoạt động tài chính định kỳ, cổ tức ngân hàng năm 2025 đang trở thành phép thử rõ ràng cho tư duy điều hành và khả năng cân đối giữa lợi ích cổ đông và mục tiêu tăng trưởng dài hạn. Khi một số ngân hàng “chi đậm” tiền mặt để giữ chân cổ đông ngắn hạn, nhiều nhà băng khác lựa chọn phương án chia cổ phiếu và giữ lại lợi nhuận nhằm chuẩn bị cho các chu kỳ tăng vốn, phát hành riêng lẻ và nới room ngoại trong tương lai.

Dưới góc nhìn thị trường, đây không đơn thuần là lựa chọn chia bao nhiêu mà là chia cho ai và để làm gì. Những ngân hàng có chiến lược cổ tức minh bạch, gắn liền với kế hoạch vốn hóa và quản trị rủi ro, sẽ là những đơn vị chiếm lợi thế rõ rệt trong cuộc đua dài hạn.