Khái quát thị trường tháng 9/2022, chuyên gia của VNDirect cho biết: Thị trường diễn biến kém tích cực trong tháng 9 do lãi suất tăng và áp lực giảm giá VND ngày càng lớn. Vào ngày 23/9, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Việt Nam đã nâng lãi suất điều hành thêm 100 điểm cơ bản, đánh dấu lần tăng đầu tiên kể từ cuối năm 2011. Ngoài ra, VND đã mất giá 4,5% tính từ đầu năm trước áp lực tăng giá của USD.

VN-Index giảm mạnh 11,6% trong tháng 9 và 24,4% từ đầu năm xuống 1.132,1 điểm, mức thấp nhất trong 20 tháng. Trong tháng 9/2022, giá trị giao dịch trung bình của ba sàn giảm 14,0% so với tháng trước và 40,5% so với cùng kỳ. Đáng chú ý, nhà đầu tư nước ngoài chuyển sang bán ròng 3.641 tỷ đồng trong tháng 9/2022.

Về dự báo tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết, các chuyên gia của VNDirect đã hạ độ rủi ro. Bởi họ cho rằng chi phí nợ vay tăng và nhu cầu toàn cầu giảm có thể làm giảm triển vọng lợi nhuận của các công ty có đòn bẩy tài chính cao trong những quý tới.

"Chúng tôi vẫn duy trì dự báo lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết trên sàn HoSE tăng trưởng 23% so với cùng kỳ trong 2022, nhưng chúng tôi dự kiến hạ dự báo tăng trưởng lợi nhuận cho năm 2023, sau khi kết quả kinh doanh quý 3/2022 được công bố", chuyên gia phân tích VNDirect nói.

Với những dữ liệu trên, câu hỏi lớn lúc này là - Liệu thị trường đã phản ánh hết những rủi ro? Các chuyên gia phân tích cho rằng, VN-Index đang giao dịch với mức chiết khấu 31% so với mức đỉnh của năm nay.

Ngày 30/9, VN-Index đang giao dịch ở mức P/E 12 tháng là 12,2 lần (mức thấp nhất trong 29 tháng), chiết khấu 31% so với mức đỉnh trong năm nay và thấp hơn 23% so với mức P/E trung bình 5 năm (15,8 lần).

"Chúng tôi nhận thấy định giá thị trường hiện tại thậm chí còn thấp hơn so với giai đoạn 2017-2019, khi mặt bằng lãi suất huy động ở mức cao hơn hiện nay (lãi suất huy động trung bình 12 tháng ở mức 7,0%). Chúng tôi cho rằng VN-Index đang cung cấp biên an toàn về định giá. Chúng tôi tin rằng VN-Index hiện cung cấp vùng đệm định giá so với lãi suất huy động", chuyên gia phân tích cho hay.

Nhận định về thị trường tháng 10, các chuyên gia cho rằng nhà đầu tư nên thận trọng nhưng không bi quan. "Chúng tôi kỳ vọng chỉ số VN-Index dao động trong khoảng 1.050-1.180 điểm trong tháng 10. Tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục nên duy trì ở mức vừa phải, chiếm khoảng 50-70% danh mục. Đặc biệt, nhà đầu tư nên hạn chế sử dụng đòn bẩy (margin) trong thời điểm hiện tại để giảm thiểu rủi ro.

Về ý tưởng đầu tư, các chuyên gia VNDirect gợi ý các cổ phiếu duy trì trạng thái tiền mặt ròng nhưng được giao dịch dưới giá trị sổ sách, như: Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PVS); Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (POW); CTCP Sản xuất Kinh doanh và Xuất nhập khẩu Bình Thạnh (GIL); CTCP Bọc ống Dầu khí Việt Nam (PVB); CTCP Vận tải Xăng dầu Vitaco (VTO ).

"Lãi suất có thể tiếp tục tăng trong những quý tới, do đó, các nhà đầu tư nên duy trì sự thận trọng và cân nhắc dịch chuyển chiến lược đầu tư sang nắm giữ cổ phiếu giá trị và chi trả cổ tức cao. Chúng tôi cho rằng các cổ phiếu duy trì trạng thái tiền mặt ròng nhưng được giao dịch dưới giá trị sổ sách có thể mang đến biên độ an toàn tốt hơn", chuyên gia VNDirect khuyến nghị.