Dòng tiền thiếu động lực

Thị trường chứng khoán giao dịch khá trầm lắng trong trạng thái kém hưng phấn của nhà đầu tư. Điểm đáng chú ý là thanh khoản rơi vào mức thấp nhất kể từ cuối tháng 7 với 13,8 ngàn tỷ đồng trên HoSE, thị trường giằng co trong phiên và từng mất hơn 12 điểm cuối phiên sáng. Kết phiên ngày 17/8, VN-Index vẫn mất 1,6 điểm, dừng tại 1.727 điểm.

Rạng sáng ngày 21/8 tới, FTSE Russell sẽ công bố danh mục cổ phiếu đủ điều kiện được đưa vào rổ chỉ số FTSE Global Equity Index Series (FTSE GEIS). Với thị trường Việt Nam, đây là bước chuẩn bị quan trọng trước khi được nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi, chính thức có hiệu lực từ ngày 21/9/2026. Như vậy, tuần này được xem là thời điểm quan trọng của thị trường khi sự kiện FTSE được đánh giá đóng vai trò quan trọng trong thu hút dòng vốn quỹ chỉ số quay trở lại mạnh mẽ.

Chia sẻ với nhà đầu tư về tình trạng thanh khoản thấp, ông Nguyễn Vũ, Chủ tịch HĐQT CTCP Tư Vấn Đầu Tư ICWealths, thanh khoản thấp đến từ việc các quỹ đầu tư đang chờ đợi tin nâng hạng chính thức có hiệu lực. Khi có tin tốt, không chỉ các quỹ mà nhà đầu tư trong nước cũng được kỳ vọng sẽ tham gia giải ngân.

Bên cạnh đó, lãi suất cũng là yếu tố đang kìm hãm thanh khoản thị trường. "Lãi suất vẫn là biến số vĩ mô quan trọng trong bối cảnh có áp lực tăng trưởng kinh tế. Nếu vừa phải tăng tốc nền kinh tế nhưng cũng cần sự cân bằng, ổn định vĩ mô là một nhiệm vụ khó", ông Vũ cho biết. Đặc biệt, động thái tăng, hay giảm lãi suất từ FED cũng là yếu tố chi phối mạnh đến lãi suất trong nước.

Theo phân tích từ các chuyên gia Chứng khoán MB (MBS), FTSE Russell đã có lộ trình thông minh khi đưa các cổ phiếu vào chỉ số sẽ chia làm 4 đợt, đợt đầu sẽ chiếm 10% trọng số trong tháng 9, nhằm tránh cú sốc cho thanh khoản thị trường. Dù khối ngoại vẫn đang bán ròng tích cực, tuy nhiên, các chuyên gia kỳ vọng, sự kiện FTSE sẽ là "thanh nam châm" thu hút dòng vốn quỹ chỉ số quay trở.

Đầu tư giữa biến động

Tính đến hiện tại, khá nhiều nhà đầu tư đã mắc kẹt trong vùng thua lỗ sau những phiên điều chỉnh mạnh. Dù vậy, khi nhiều cổ phiếu đã giảm mạnh, mức định giá trở nên hấp dẫn, nhà đầu tư lại đứng trước nhiều cơ hội giải ngân mới.

Ông Nguyễn Vũ cho biết, nhà đầu tư cần trả lời được các câu hỏi: Doanh nghiệp có phát triển bền vững không? Giá cổ phiếu như thế nào so với giá trị doanh nghiệp? Doanh nghiệp thuộc ngành nghề gì? Vĩ mô có ổn định không?  Dòng tiền trên thị trường đang đi theo định hướng nhà nước khi ưu tiên lĩnh vực sản xuất tạo thuận lợi cho nhóm phi tài chính. Các nhóm ngành như dầu khí, bán lẻ, tiêu dùng... được khuyến nghị.

Trong bối cảnh thị trường biến động, việc lựa chọn cổ phiếu đầu tư trở nên khó khăn và thách thức nhà đầu tư hơn. Hiện P/E dự phóng ở mức 12,5 lần, tương đương mức bình quân 5 năm qua. Theo MBS dự đoán, nhóm chứng khoán sẽ là nhóm nhạy cảm nhất với thông tin nâng hạng của thị trường. Tiếp theo đó, nhóm bán lẻ và thực phẩm được cho hưởng lợi từ chính sách giảm lãi suất, hỗ trợ nền kinh tế. 

Các nhà đầu tư được khuyến nghị tận dụng nhịp điều chỉnh tham gia các mã đầu ngành, nằm trong danh mục tiềm năng của FTSE Russell.