Theo thông báo mới đây, Saigon Ratings tiếp tục duy trì mức xếp hạng tín nhiệm tổ chức phát hành vnB+ với triển vọng ổn định đối với Tandoland sau kỳ giám sát định kỳ 6 tháng. Tổ chức này cho biết chưa ghi nhận biến động đáng kể từ các yếu tố rủi ro trọng yếu làm ảnh hưởng đến chất lượng tín nhiệm hiện tại của doanh nghiệp.

Tandoland hiện là chủ đầu tư hai dự án bất động sản liền kề tại xã Lương Hòa, tỉnh Tây Ninh, gồm Khu dân cư Mai Bá Hương, tên thương mại Dragon Eden, quy mô 147 ha và Khu công nghiệp Tandoland, quy mô 250 ha. Doanh nghiệp là thành viên thuộc hệ sinh thái Công ty Cổ phần Đầu tư và Xây dựng Tân Đô.

Tiến độ dự án ảnh hưởng tín nhiệm Tandoland

Saigon Ratings cho biết triển vọng ổn định của Tandoland dựa trên kỳ vọng thị trường bất động sản công nghiệp và nhà ở tiếp tục phục hồi, đồng thời doanh nghiệp bảo đảm tiến độ đầu tư và hiệu quả khai thác kinh doanh hai dự án.

Với Dragon Eden, khả năng tiêu thụ sản phẩm và tiến độ triển khai có ý nghĩa quan trọng đối với việc chuyển hóa hàng tồn kho thành doanh thu, lợi nhuận thực tế. Nếu sức hấp thụ thị trường thấp hơn kỳ vọng, lượng bất động sản tồn kho có thể gia tăng, gây áp lực lên thanh khoản của doanh nghiệp.

Ở chiều ngược lại, Saigon Ratings cho biết việc hai dự án được triển khai vượt tiến độ, góp phần đẩy nhanh quá trình chuyển hóa hàng tồn kho thành doanh thu và lợi nhuận, có thể tạo cơ sở để xem xét nâng bậc xếp hạng tín nhiệm.

Tổ chức này cũng lưu ý khả năng hạ bậc xếp hạng nếu tỷ lệ nợ vay/EBITDA tiếp tục tăng, tỷ lệ EBITDA/lãi vay giảm đáng kể trong năm 2026 hoặc kế hoạch huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu bị trì hoãn kéo dài hay không thành công, khiến nguồn vốn triển khai hai dự án không đáp ứng kế hoạch.

Báo lãi trở lại, nợ phải trả tăng hơn 2.260 tỷ đồng

Theo báo cáo công bố thông tin định kỳ về tình hình tài chính ngày 12/10/2026, vốn chủ sở hữu của Tandoland tại ngày 30/6/2026 đạt khoảng 2.727,5 tỷ đồng, tăng từ 1.168,8 tỷ đồng ở kỳ trước. Trong khi đó, tổng nợ phải trả tăng từ 5.709,7 tỷ đồng lên 7.971,4 tỷ đồng.

Đáng chú ý, dư nợ vay ngân hàng tăng từ 3.250,2 tỷ đồng lên 4.224,8 tỷ đồng. Dư nợ trái phiếu cũng tăng mạnh, từ 148 tỷ đồng lên 737,5 tỷ đồng, toàn bộ là trái phiếu chào bán riêng lẻ trong nước.

Ở chiều tích cực, Tandoland ghi nhận lợi nhuận sau thuế 67,6 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2026, đảo chiều so với khoản lỗ 20,4 tỷ đồng ở kỳ trước. Tuy nhiên, doanh nghiệp vẫn còn lỗ lũy kế 122,5 tỷ đồng tại thời điểm báo cáo.

Một số chỉ tiêu thanh toán có diễn biến trái chiều. Hệ số thanh toán ngắn hạn giảm từ 0,83 lần xuống 0,75 lần; hệ số thanh toán nhanh giảm từ 1,99 lần xuống 1,31 lần. Ngược lại, hệ số thanh toán lãi vay cải thiện từ 0,26 lần lên 1,23 lần.