Sau khi nhận được các thông tin về lạm phát “nhẹ nhàng” hơn dự đoán trong tuần vừa qua, thị trường chứng khoán Mỹ đã có một cuộc lội ngược dòng hoành tráng, với các chỉ số chứng khoán leo dốc đáng kể. Riêng chỉ số Nasdaq Composite đã có mức tăng hai ngày cao nhất kể từ 2008. Một loạt cổ phiếu của các công ty công nghệ trông có vẻ đã hồi phục sau đợt sụt giảm trong vài tuần trước. Nhiều nhà đầu tư đã mong rằng ngành công nghệ sẽ quay trở lại, trở thành ngành đứng đầu bảng của thị trường chứng khoán.

Tuy nhiên, một số nhà đầu tư bày tỏ sự ngờ vực với sự hồi phục ngắn ngủi này. Trong những năm 2000, thị trường chứng khoán đã chứng kiến thời kỳ “Vỡ bong bóng dot-com”, với cổ phiếu bị bán tống bán tháo kéo dài trong nhiều tháng trời, và cũng đã có đợt tăng giảm chóng vánh. Đó là bài học cảnh báo cho những nhà đầu tư đang đặt quá nhiều mong đợi vào đợt tăng giá cổ phiếu tuần vừa qua.

“Đây là chuyện thường của thị trường giá xuống (Bear market),” - Julien Stouff, nhà sáng lập hãng quỹ đầu tư Stouff Capital, đánh giá, và “Vẫn chưa hết đâu.”

Ngay cả sau khi hưởng thụ mức hồi phục trong tuần vừa qua, rất nhiều cổ phiếu được xem là “kẻ chiến thắng” trong thời kỳ đại dịch Covid-19 vẫn đi xuống nhiều trong năm. Giá cổ phiếu công ty bán xe cũ qua mạng Carvana Co., đạt mức đỉnh điểm vào năm 2021, nay đã mất 95% giá trị trong năm 2022. Cổ phiếu Carvana Co. chỉ hồi phục được 32% trong thứ Năm tuần trước. Cổ phiếu của Công ty ARK Innovation, quỹ trao đổi vào các công ty công nghệ, giảm 57% trong 2022. Cổ phiếu Amazon.com Inc. mất 40%.

Facebook, công ty từng được định giá hơn một nghìn tỉ USD, nay đã mất gần ba phần tư giá trị trên thị trường chứng khoán.

Nếu nhìn chung trong toàn năm 2022, chỉ số Nasdaq đã giảm 28%, trong khi đó S&P 500 giảm 16%.

Tiền tệ số hoá Cryptocurrency đang tuột dốc không phanh, với một loạt scandal đang diễn ra. Công ty quản lý một trong những sàn giao địch tiền tệ ảo, FTX, đã phải công bố phá sản, sau khi Binance từ chối cứu vớt. Đã có tin cựu CEO của FTX, Sam Bankman-Fried, đang bị tạm giữ, trong khi chính quyền Mỹ tìm cách điều tra vụ việc. Giá Bitcoin và Ethereum hiện đã mất hơn 75% giá trị so với đỉnh điểm năm ngoái.

Hơn thế nữa, mặc dù đã mất giá, giá cổ phiếu của các công ty công nghệ vẫn không phải là thấp - David Eiswert, nhà quản lý danh mục đầu tư tại T.Rowe Price, một chuyên gia công nghệ lâu năm từ thời kỳ “Vỡ bong bóng dot-com”, phân tích.

Chẳng hạn, hiện tại trong Nasdaq-100, giá trị doanh nghiệp trên doanh số đang ở mức 3.71. Con số này thấp hơn 5.4 điểm so với đầu năm và tương đương với mức của năm 2019. Trong 10 năm qua, mức trung bình của chỉ số này là 3.35. Con số này là thước đo tỷ lệ giữa giá trị đầu tư và doanh số của một công ty.

Eiswert nói: “Đã có nhiều người bảo tôi ‘Dave, cổ phiếu này mất 60% giá, anh nên xem xét thử’. Nhưng cổ phiếu mất giá không có nghĩa là nó rẻ.”

Một số nhà đầu tư, như Adam Grossman, Giám đốc đầu tư vốn cổ phần toàn cầu ở RiverFront Investment Group, nói rằng vẫn còn đáng để đầu tư vào những công ty công nghệ có những dấu hiệu triển vọng lâu dài, trong đó bao gồm các nguồn doanh thu định kỳ ổn định, đầu tư vào công nghệ đám mây và báo cáo thu nhập khả quan.

Theo Grossman, những công ty công nghệ chủ đạo vẫn đáng được đầu tư vào. Nhưng các nhà đầu tư sẽ phải chấp nhận lỗ ngắn hạn để được lợi lâu dài. Mặc dù thế, đợt bán tháo cổ phiếu vừa qua đã không quan tâm mấy đến các báo cáo lợi nhuận. Cổ phiếu Apple mất 16% giá trị trong năm nay, dù họ vừa công bố doanh thu kỷ lục trong quý vừa qua.

Các nhà đầu tư cũng đang trông chờ một sự thay đổi khổng lồ trên thị trường chứng khoán, khi ngành công nghệ phải nhường ngôi vị dẫn đầu cho một ứng cử viên mới có tương lai sáng lạn hơn. Đáng chú ý nhất là các công ty có thể gây đột phá trong ngành của họ, chẳng hạn như các công ty năng lượng.