Thị trường chứng khoán tuần qua (11-15/11), nhà đầu tư trải qua tuần giao dịch đầy sóng gió khi VN-Index giảm đến 4/5 phiên, trong đó 2 phiên cuối tuần đều lao dốc mạnh hơn 1%. Mất đi lực đỡ chính từ nhóm cổ phiếu trụ, chỉ số dần đánh rơi các ngưỡng hỗ trợ với áp lực bán trên diện rộng. Áp lực bán dâng mạnh trong hai phiên cuối tuần (-27,5 điểm) khiến tâm lý thị trường trở nên bi quan. Nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục bán ròng với giá trị hơn 4,2 nghìn tỷ đồng trên cả hai sàn trong tuần này. Trong đó, khối ngoại bán ròng hơn 4,1 nghìn tỷ đồng trên sàn HoSE và bán ròng gần 115 tỷ đồng trên sàn HNX.

Phân tích sâu hơn về thị trường thế giới và trong nước, ông Đinh Quang Hinh, Trưởng Bộ phận vĩ mô và chiến lược thị trường, Khối Phân tích VNDirect, cho biết thị trường tiếp tục trải qua một tuần điều chỉnh khi áp lực tỷ giá và lãi suất liên ngân hàng chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. Cụ thể, chỉ số dollar index (DXY) tiếp tục duy trì đà tăng trong tuần qua do kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), hạ lãi suất trong cuộc họp tháng 12 tới giảm xuống sau thông tin về chỉ số CPI của Mỹ trong tháng 10 phù hợp với dự báo của thị trường nhưng cao hơn so với tháng 9, và bình luận của Chủ tịch Fed Powell mới đây về việc Fed không cần vội vàng trong việc hạ lãi suất.

"Đà tăng của DXY và lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ đã gây sức ép lên tỷ giá VND và khiến cho dư địa chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước bị thu hẹp đáng kể. Việc tỷ giá trung tâm liên tục được điều chỉnh tăng trong tuần qua và tỷ giá liên ngân hàng gần quay lại mức đỉnh hồi giữa năm cộng với mặt bằng lãi suất liên ngân hàng tăng trở lại vượt mốc 5% đã tác động xấu tới tâm lý của giới đầu tư cũng như diễn biến của nhóm cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán, thép vốn có độ nhạy cao với biến động tỷ giá và lãi suất. Đà bán ròng của khối ngoại tập trung ở những mã bluechips cũng làm gia tăng áp lực lên các chỉ số chứng khoán. Kết tuần, chỉ số VN-Index chính thức đánh mất cận dưới 1.240 điểm của vùng tích lũy trước đó và đang hướng đến hỗ trợ sâu hơn tại 1.200 điểm", chuyên gia VNDirect phân tích.

Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích Chứng khoán Yuanta Việt Nam, nhìn nhận đà sụt giảm của thị trường chứng khoán Việt Nam thời gian qua bị tác động trực tiếp từ việc đồng USD trên thị trường thế giới tăng quá mạnh.

Với áp lực của đồng USD trong ngắn hạn rất lớn, ông Minh đưa ra hai kịch bản tương ứng với biến động của thị trường chứng khoán. Nếu đồng USD giảm có thể giúp áp lực tỷ giá hạ nhiệt và giảm rủi ro trong ngắn hạn. Khả năng này được đánh giá cao khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đang có dấu hiệu hạ nhiệt, đồng USD cũng đang tiến gần đến vùng cản. Trong kịch bản này, VN-Index có thể nhanh chóng lấy lại cân bằng trở lại, song thị trường sẽ có sự phân hoá.

Ngược lại, nếu đồng USD tiếp tục tăng giá, tạo áp lực lên tỷ giá cùng dòng vốn ngoại tiếp tục bán mạnh thì thị trường có thể chiết khấu về vùng 1.200 điểm. Đây là kịch bản tiêu cực nhất dành cho thị trường chứng khoán.

Về chiến lược đầu tư, trong khi thị trường liên tục “cưa chân bàn” và chưa xác định rõ xu hướng, chuyên gia Yuanta cho rằng những nhà đầu tư không nên vội vàng hành động. Thay vào đó, nhà đầu tư nên tận dụng nhịp điều chỉnh để mua và nắm giữ với tầm nhìn dài hạn nếu có vị thế giá vốn tốt, song cần hạ margin để tránh rủi ro cháy tài khoản khi thị trường có những biến động bất ngờ.

Về phần mình, ông Đinh Quang Hinh khuyến nghị: "Trong bối cảnh thiếu vắng thông tin hỗ trợ đủ mạnh và chưa có dấu hiệu cho thấy mặt bằng lãi suất liên ngân hàng và tỷ giá hạ nhiệt một cách bền vững, tôi cho rằng nhà đầu tư nên ưu tiên quản trị rủi ro danh mục ở thời điểm này. Đối với những nhà đầu tư nắm giữ tỷ trọng danh mục cao hoặc đang dùng đòn bẩy ký quỹ, cần tận dụng các nhịp phục hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Đối với những nhà đầu tư có tỷ trọng thấp hoặc giao dịch ngắn hạn, nên hạn chế việc “bắt đáy” khi thị trường chưa xác nhận điểm đảo chiều".