Lợi nhuận công ty tốt nhưng cổ phiếu chưa chắc đã tốt

Mặc dù không làm mưa gió trên thị trường như nhóm ngân hàng, thép..., nhưng cổ phiếu bất động sản vẫn luôn được đánh giá là nhiều tiềm năng và thu hút không ít sự quan tâm từ nhiều nhà đầu tư.

Tính đến 31/7 vừa qua, nếu chỉ số giá cổ phiếu ngân hàng tăng 34,4%, cổ phiếu chứng khoán tăng hơn 70%, hay cổ phiếu thép tăng khoảng 57%, thì cổ phiếu bất động sản chỉ tăng khoảng 30%. Tuy nhiên so với mặt bằng chung của thị trường, mức tăng này không hề nhỏ.

Một đặc điểm của doanh nghiệp bất động sản là việc ghi nhận lợi nhuận và doanh thu hoàn toàn không theo chu kỳ ngắn hạn giống các ngành nêu trên. Lợi nhuận chỉ được doanh nghiệp ghi nhận khi hoàn thành việc bàn giao sản phẩm, mặc dù có thể đã bán cho khách hàng từ năm ngoái, hoặc trong quá khứ. Đó là lý do vì sao nhà đầu tư khi muốn đổ tiền vào cổ phiếu bất động sản thì hãy "tập trung vào câu chuyện riêng của từng công ty, vào chu kỳ lợi nhuận, chu kỳ bán hàng của họ", ông Hoàng Văn Thọ, chuyên gia từ Công ty quản lý quỹ Dragon Capital cho biết trong buổi Tọa đàm về chứng khoán ngày hôm nay 4/8.

Điều này dẫn đến thực tế, có thể quý này lợi nhuận doanh nghiệp tốt nhưng lại là kết quả bán hàng của các quý trước đó. Vì vậy, nhà đầu tư cần tỉnh táo phân biệt, bởi lợi nhuận trong quý khả quan nhưng không có nghĩa giá trị cổ phiếu sẽ tốt trong dài hạn, và ngược lại, lợi nhuận kém nhưng chưa chắc cổ phiếu tăng trưởng xấu.

Giải thích thêm về điều này, ông Thọ cho biết, điều quan trọng nhất của doanh nghiệp bất động sản là yếu tố bán hàng. Yếu tố này cần soi chiếu theo chu kỳ năm nay, năm trước, triển vọng năm sau. Doanh nghiệp bán hàng tốt, phân khúc phù hợp thì nhất định dòng tiền sẽ về. Do đó dẫu quý 3, quý 4 họ có lợi nhuận kém, nhưng tương lai sẽ nhiều tiềm năng hứa hẹn.

Tuy nhiên, một vấn đề được các chuyên gia đặt ra là không phải nhà đầu tư nào cũng nắm được thông tin bán hàng từ các doanh nghiệp, đặc biệt các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Vậy đâu sẽ điểm mà nhà đầu tư cần nhìn vào khi quyết định mua cổ phiếu bất động sản?

Quan tâm tính pháp lý của dự án các doanh nghiệp

Giải thích vấn đề này, ông Nguyễn Thái Phiên, Phó Tổng Giám đốc Nova Group nêu quan điểm. Thứ nhất, nhà đầu tư cần dựa vào các thông tin mà doanh nghiệp đã công bố để tìm hiểu. Ngoài ra, họ cần xem xét đến uy tín của các chủ đầu tư. Đặc biệt cần chú trọng đến tính pháp lý dự án của doanh nghiệp bằng cách hỏi các chuyên gia môi giới các vấn đề như phê duyệt quy hoạch, pháp lý về đất đai, pháp lý xây dựng...

Để tìm hiểu thêm thông tin, nhà đầu tư có thể lên trên Website chính thống của các địa phương mà mình quan tâm, ông Phiên cho biết.

Ở một khía cạnh khác, ông Vũ Ngọc Quang, chuyên viên SSI cũng cho biết thêm, ngoài vấn đề pháp lý nhà đầu tư cũng cần quan tâm đến khía cạnh ban lãnh đạo của công ty. Bởi theo ông, ngay cả khi công ty làm ăn có lãi mà ban lãnh đạo chưa tốt thì kết quả cũng không được như mong đợi.

Đứng ở góc độ cá nhân, ông Hoàng Văn Thọ, chuyên gia từ Công ty quản lý quỹ Dragon Capital gửi đến các nhà đầu tư một vài chiến lược đầu tư cho giai đoạn tiếp theo.

Theo ông Thọ, nhà đầu tư quan trọng nhất là hiểu được khẩu vị rủi ro trong cách đầu tư của mình. Thêm nữa, nhà đầu tư nên chia ngành này thành 4 nhóm để tìm phương án đầu tư như: (1) Nhóm chờ đợi Covid-19 sau những đợt tăng vốn; (2) Nhóm phục hồi từ Covid-19; (3) Nhóm có lợi nhuận tốt, thông tin tích cực và (4) Nhóm đầu ngành có thông tin tích cực phù hợp đầu tư dài hạn.

Bất động sản là ngành có nhiều hứa hẹn khi quy tụ quanh nó nhiều động lực tăng trưởng hấp dẫn như lãi suất, việc đẩy mạnh đầu tư công...

Trong báo vừa qua của mình, các chuyên gia đến từ VFS cũng nhận định: "Mức định giá hiện tại của ngành bất động sản nói chung được đánh giá là hấp dẫn khi mức P/E chỉ bằng một nửa so với giai đoạn bùng nổ tạo đỉnh năm 2018, và thấp hơn mức trung bình 5 năm". 

Trong khi đó theo Phó Tổng Giám đốc Nova Group, các doanh nghiệp bất động sản đã chuẩn bị kế hoạch bán hàng cho 3 tháng cuối năm. Các doanh nghiệp sẽ bật tăng vì bị nén quá lâu.