Kết hợp với kết quả năm 2025 đã kiểm toán, lợi nhuận sau thuế hợp nhất của Vinhomes trong 4 quý liên tiếp, từ quý IV/2025 đến hết quý III/2026, đạt 103.081 tỷ đồng. Đây là mức lợi nhuận đặc biệt lớn so với lịch sử kinh doanh của doanh nghiệp, vốn thường ghi nhận khoảng 30.000-40.000 tỷ đồng mỗi năm.

Riêng năm 2024, Vinhomes đạt hơn 35.000 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế. Với kết quả 4 quý gần nhất vượt 103.000 tỷ đồng, quy mô lợi nhuận của doanh nghiệp đã tăng lên một mặt bằng mới.

Mức lãi này cũng vượt nhiều kết quả lợi nhuận từng được công bố bởi các tập đoàn lớn tại Việt Nam. Samsung Electronics Việt Nam Thái Nguyên (SEVT) từng đạt lợi nhuận sau thuế 60.884 tỷ đồng năm 2017. Petrovietnam ghi nhận 56.441 tỷ đồng năm 2022, trong khi lợi nhuận năm 2025 của Viettel đạt 44.638 tỷ đồng và EVN đạt 51.882 tỷ đồng.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng lợi nhuận của Vinhomes được tính trong 4 quý liên tiếp, còn các số liệu trên là kết quả của từng năm tài chính. Việc so sánh cho thấy chênh lệch về quy mô lợi nhuận, nhưng không hoàn toàn tương đồng về kỳ thống kê.

Bước ngoặt trong kết quả kinh doanh của Vinhomes thể hiện rõ từ nửa cuối năm 2025, khi doanh nghiệp đẩy mạnh các giao dịch bán buôn tại những đại đô thị quy mô lớn.

Trong 9 tháng đầu năm 2025, Vinhomes chỉ ghi nhận khoảng 50.400 tỷ đồng doanh thu thuần hợp nhất và 15.313 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, giảm lần lượt khoảng 27% và 26% so với cùng kỳ.

Thế nhưng, ngay trong quý III, giá trị hợp đồng bán hàng của doanh nghiệp bất ngờ đạt 95.100 tỷ đồng , tăng 206% so với cùng kỳ năm trước. Phần lớn đóng góp đến từ những giao dịch bán buôn quy mô lớn tại Vinhomes Green Paradise, siêu đô thị tại Cần Giờ, TP.HCM.

Thực tế, Vinhomes đã theo đuổi mô hình bán buôn từ nhiều năm trước.

Theo chuỗi dữ liệu do Chứng khoán Vietcap tổng hợp, năm 2020, doanh số bán lô lớn được ghi nhận dưới dạng thu nhập tài chính của Vinhomes đạt khoảng 24.000 tỷ đồng.

Sang năm 2023, hai đại đô thị Ocean Park 2 và Ocean Park 3 trở thành động lực tăng trưởng chính. Theo Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV), riêng quý I/2023, Vinhomes ghi nhận khoảng 8.500 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế từ các giao dịch bán buôn tại hai dự án này. Đến quý IV cùng năm, một thương vụ bán buôn tại Grand Park tiếp tục mang lại khoảng 2.900 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế.

Năm 2024, hoạt động hợp tác kinh doanh trở nên nổi bật khi Vinhomes mở bán Royal Island tại Hải Phòng. Thu nhập từ các hợp đồng hợp tác kinh doanh (BCC) tăng mạnh từ 1.226 tỷ đồng năm 2023 lên 19.209 tỷ đồng năm 2024 , theo Vietcap.

Dù vậy, lợi nhuận cả năm 2024 vẫn chỉ hơn 35.000 tỷ đồng. Các giao dịch bán lô lớn và BCC đã đóng góp hàng nghìn tỷ đồng lợi nhuận, nhưng quy mô chưa đủ để tạo ra một bước ngoặt về kết quả kinh doanh toàn doanh nghiệp.

Sự thay đổi cực mạnh diễn ra trong năm 2025, khi Vinhomes đồng loạt mở bán hàng loạt đại đô thị mới.

Wonder City chính thức ra mắt vào tháng 3, Green City và Golden City tiếp tục xuất hiện trong tháng 6. Cùng với đó, Green Paradise Cần Giờ trở thành tâm điểm của những thương vụ bán buôn quy mô đặc biệt lớn.

Đến cuối năm, tổng giá trị hợp đồng bán hàng của Vinhomes đạt 205.300 tỷ đồng, gần gấp đôi mức 103.900 tỷ đồng của năm 2024.

Theo dữ liệu do BSC và VNDIRECT tổng hợp, doanh số bán lẻ của Vinhomes tăng từ khoảng 70.700 tỷ đồng năm 2024 lên 88.300 tỷ đồng năm 2025, tức tăng khoảng 17.600 tỷ đồng. Trong khi đó, doanh số bán buôn tăng từ khoảng 33.200 tỷ đồng lên tới 117.000 tỷ đồng, tương đương mức tăng gần 84.000 tỷ đồng.

Như vậy, trong hơn 101.000 tỷ đồng doanh số tăng thêm của Vinhomes năm 2025, khoảng 83% đến từ bán buôn bất động sản .

Kết quả bắt đầu thể hiện rõ trên báo cáo tài chính quý IV/2025. Chỉ trong ba tháng cuối năm, Vinhomes ghi nhận khoảng 103.000 tỷ đồng doanh thu thuần và hơn 28.000 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế. Green Paradise cùng Ocean Park 2 và 3 trở thành những nguồn đóng góp chính.

Đà tăng trưởng tiếp tục được duy trì trong năm 2026. Theo báo cáo ngày 30/10/2026 của Vietcap được dẫn trong bài viết, doanh thu bất động sản cốt lõi của Vinhomes trong 9 tháng đầu năm đạt 200.100 tỷ đồng, gấp 5 lần cùng kỳ năm trước.

Vietcap ước tính khoảng 79% doanh thu bất động sản cốt lõi trong kỳ đến từ hoạt động bán lô lớn. Trong cơ cấu đóng góp theo dự án, Green Paradise chiếm khoảng 23%, Global Gate Hạ Long chiếm 22%, Ocean Park 2 và Ocean Park 3 chiếm khoảng 20%, còn Saigon Park chiếm 13%.

Không chỉ doanh thu tăng mạnh, biên lợi nhuận gộp mảng bán bất động sản của Vinhomes cũng cải thiện đáng kể. Trong 9 tháng đầu năm 2025, tỷ lệ này ở mức 29,4%, nhưng tăng lên 67% trong cùng kỳ năm 2026.

Nhờ đó, lợi nhuận gộp riêng mảng bán bất động sản tăng từ khoảng 6.120 tỷ đồng lên gần 113.987 tỷ đồng.

Theo thông tin BSC dẫn từ lãnh đạo Vinhomes, biên lợi nhuận cao trong năm 2026 chủ yếu phản ánh sự thay đổi về cơ cấu giao dịch và dự án, đặc biệt là tỷ trọng bán buôn tăng mạnh. Green Paradise là một trong những dự án đóng góp lớn vào mức biên lợi nhuận này.

Theo dữ liệu VNDIRECT tổng hợp từ hội nghị nhà đầu tư Vingroup tháng 10/2026, Vinhomes thường phân bổ khoảng 40-50% diện tích dự án cho hoạt động bán buôn. Các giao dịch thường tập trung vào khu vực ngoại vi, các lô đất phát triển cao tầng hoặc những cấu phần cần nguồn vốn xây dựng lớn.

Biên lợi nhuận gộp 67% trong 9 tháng đầu năm 2026 vì vậy cần được nhìn nhận trong mối liên hệ với cơ cấu bán hàng của kỳ báo cáo. Theo nhận định của BSC được dẫn trong bài viết, khi tỷ trọng bán lẻ tăng trở lại, biên lợi nhuận gộp có thể dần quay về mức dài hạn khoảng 40%.

Kết quả hơn 103.000 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong 4 quý gần nhất đánh dấu bước nhảy vọt về quy mô lợi nhuận của Vinhomes. Khả năng duy trì mức sinh lời này sẽ phụ thuộc đáng kể vào cơ cấu bán buôn và bán lẻ, biên lợi nhuận theo từng giai đoạn và tiến độ ghi nhận doanh thu tại các dự án lớn.